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舒灏:关注军工板块的投资机会
2020-12-28 19:48:29 来源: 华安锐智会 字号:

“投投是道——基金经理面对面”是华安基金推出一档视频栏目,每周邀请基金经理与大家分享精选的晨会观点和内容。第十九期节目嘉宾:基金经理舒灏。


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Q1:请您分享一下近期的市场观点?

答:整体看明年初,全球经济依然处于复苏通道中,货币政策虽然边际上会有所收紧,但整体上仍然会在比较温和的范围,我们认为明年年初春季躁动仍然有可能,从历史数据来看,春季躁动多集中在科技和周期类板块。

如果要布局明年春季躁动,可以重点关注以下几个方面:

第一,部分顺周期行业。今年全球经济受新冠影响逐渐减弱以及明年疫苗的普及,将利好宏观经济的上行,国内经济今年已经开始逐渐复苏,海外经济可能明年才能开始看到明显上升,但反弹力度或大于国内,因此可以关注受益于全球经济回暖的周期品种,比如原油板块、有色金属板块等等。

第二,科技板块。今年整体上科技板块的表现并不是非常理想,但部分行业基本面持续向上,长期来看发展前景依然向好,重点可以关注部分电子行业和计算机行业。

 

Q2:请您谈一下军工板块未来的投资机会?

答:目前我们相对看好明年上半年军工板块的投资机会,主要基于以下几点理由:

第一,军工行业的基本面有明显的好转。从目前综合我们各方的调研信息看,十四五期间部分军品的需求有望大幅增长,主要包括导弹产业链、部分军用飞机产业链以及军用航空发动机产业链等,部分上市公司或将明显受益于行业需求的爆发,未来几年有望进入业绩的上升通道。

第二,军工板块目前整体估值合理偏低。投资者对军工板块的整体印象,可能停留在“估值比较贵、没有业绩”的阶段。但实际上,过去五年军工板块上市了一大批非常优秀的核心军品公司,能够分享到行业发展红利;此外,还上市了一批为核心军品配套的零部件元器件企业,其中包括一些非常优秀的民营企业,管理水平、科研水平、利润率等处于较高水平,具有非常好的发展前景。以上提到的这部分企业,目前估值处于合理水平,随着未来业绩增速逐渐升高,具备非常好的长期投资价值。

第三,目前市场对军工板块的预期并不是非常充分。军工板块明年一季度到二季度,可能会明显看到业绩回暖、订单提升等迹象,而目前市场对此还缺乏足够的预期,随着明年这些利好一一兑现,军工板块可能迎来盈利、估值双升。

最后,我们需要提醒的是,军工板块在选股的时候还需要一定的专业性。因为整体上军费增长幅度有限,并不是所有的军工产品的需求都会增加,而是主要集中在部分产品上,选股时要注意公司所处的行业地位和市场情况。整体上,我们看好飞机产业链、导弹和航空发动机产业链等。

 

Q3:请您谈一下明年一季度具体的投资思路?

答:明年一季度,整体上还是会保持积极进攻的投资思路,目前主要看好以下几个方向:

第一,顺周期方向。主要看好油气装备、有色金属。此外,周期成长股也是重点配置方向,所谓周期成长股,就是一方面利润来源于周期,比如经济复苏时业绩会大幅改善的公司,另一方面又具备长期成长性,并不单纯随周期波动,比如工业自动化、工业机器人、油服等行业。经济回暖时,以上企业会有比较大的盈利和股价弹性,是我们明年重点配置的方向。

第二,科技成长方向。包括基本面明显回暖的消费电子、部分半导体公司、计算机领域等等,明年实际业绩有望大幅改善,但因为今年股价表现一般,估值处于较为的合理位置,我们也会加以研究和配置。

第三,军工行业。我们对军工相对乐观,会持续关注和配置。

 

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