宏观主题

　　华安宏观观点——短期通胀压力仍比较大

　　上周公布了12月份以及全年经济数据。4季度GDP同比增长9.8%，高于3季度的9.6%，也高于此前市场预期的9.2%，4季度GDP增长强劲。全年GDP增速达到10.3%，经济仍然保持高位增长，也给国内紧缩政策提供了较强的基本面支撑。与此同时，12月CPI同比上涨4.6%，全年上涨3.3%，超出年初3%的目标。12月份CPI 超预期主要来自于非食品价格的上涨，非食品价格同比涨幅创年内最高。我们认为，CPI非食品价格上涨主要受到PPI上涨的推动，因为CPI 非食品的上涨以居住价格为主，而居住价格中主要以建筑建材和能源价格为主，直接受到以能源钢铁价格为主的PPI上涨推动。

　　1月份前两周观察到的高频农产品价格数据加速上涨，考虑到近期暴风雪天气持续以及春节临近，1月CPI很可能再创新高。但通常节后价格会有季节性回落，预计2月份CPI会下降至4%左右。

　　热门评析——谢国忠：中日都应支持欧元

　　未来，中国和日本都应当与欧佩克合作，为后美元时代做好准备，三者控制着大部分美元资产。中国和日本的行动能从两个方面帮助自身。首先，欧元是在美元之外充当全球贸易、大宗商品定价和外汇储备货币的惟一选择。如果欧元瓦解，美联储将进一步大胆追求通胀，以牺牲美元持有者的利益为代价，来降低美国的杠杆率。中国和日本持有大量美元资产，如果美元贬值，两国将深受其害。其次，欧洲是中国最大贸易伙伴，日本第三大贸易伙伴。欧洲避免恶性循环，保持健康的贸易伙伴地位，符合中日两国的利益。

　　力挺欧元符合中国和日本的最大利益。欧元是惟一可行的能够替代美元的货币，如果欧元失去信用，美联储将放胆开印更多钞票。就此而言，维护欧元币值值得中国和日本为欧元区提供足够的流动性支持。替代美元的关键步骤是用别种货币为石油定价。目前欧元是惟一选项。中国、日本和欧佩克应当开始讨论以欧元交易石油。现在，石油主要在伦敦和纽约交易。不妨在迪拜、上海和东京创立主要以欧元计价的交易系统。该是为后美元时代做好准备的时候了。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（摘自《金融界》经济学人）

今日要闻

　　香港人民币IPO 正加快准备进程开始蓄势待发。香港中央证券董事总经理钟绛虹表示，人民币白表eIPO 已提早完成测试，可正式推出服务，首阶段付款银行有三家，为中银香港、汇丰及恒生。换言之，香港140 万名在三大行已开设人民币户口的市民，可网上渠道申购。

　　国家发改委：去年基本实现价格调控目标。国家发改委日表示，2010 年，各地区按照中央关于管理通胀预期等要求，管理预期、发展生产、强化监管，价格调控监管工作取得成效。价格总水平基本稳定，全年CPI 上升3．3%，基本实现了年初确定的预期调控目标。

　　中国企业债券发行火爆开年。今年以来中国企业通过债券募集的资金数额是股市募集金额的4 倍，这对债券市场来说是创纪录的开年。

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