宏观主题
华安宏观观点——紧缩政策调低短期通胀压力
中国方面,央行周六宣布加息25 个基点,尽管加息在普遍预期之中,但是时点还是超出了市场预期。加息有助于稳定通胀预期,行政、数量和价格手段齐上也传递了政府对控制通胀的决心。在时点的选择上,近期海外市场风险情绪上升,外汇流入压力减小也为此时加息提供了窗口,而国内外经济的回暖也成为加息的条件。
目前,短期扰动形成短期通胀压力,促使货币条件收紧,这形成了过度紧缩推动增长过快下行的风险。周期力量使得经济增速回落、美元上涨资金回流,这有利于抵消通胀压力,也有利于促进增长方式转变、制度变革深化。趋势力量使得经济增速的降低对于就业压力不是太大,资源价格中轴温和增长,同时,经济结构变化、增长方式转变有利于对冲周期下行压力。
我们认为,在节能减排压力消除之后,明年一季度经济将有不错表现,我们预计明年一季度可能再加一次息使得一年期存款利率达到3%,那时的利率水平也不会对经济增长构成压制。
热门评析——叶檀:加息让市场遭受双重痛苦
市场一箭双雕地尝到资金紧缩与通货膨胀的痛苦。央行宣布年内第二次加息,六次上调存款准备金率、一次加息以及3%左右的人民币汇率升幅,说明中国货币政策进入到较为紧缩的周期。从银行间拆借利率来看,近日接连创出新高,隔夜拆借利率上升到4.5%左右,一年期拆借利率3.5%左右,创出历史新高的存款准备金率与加息,银行间资金十分紧张。
从下半年开始上调存款准备金率、限制信贷以来,市场屡屡体验资金不足的痛苦,央行发行央票的措施几乎失效,遭遇到一二级市场利率倒挂的天花板。存款准备金率的上调边界取决于各家商业银行的头寸松紧,从目前银行间拆借利率看,头寸已经十分紧张,继续上调存款准备金率的空间不大。
从中国的情况来看,明年信贷还会维持在较高的位置,而重点投资项目与中西部开发均需要大量资金,显示中国未来的资金投放压力仍然较大。长期来看是通胀,短期而言是紧缩。有一点可以预期,明年前高后低的物价预期、资产品预期是错误的,到了明年年中,也许保增长与保就业会成为重要议题。
(摘自每日经济新闻)
今日要闻
央行:把稳定价格总水平放在更突出位置。央行货币政策委员会强调2011 年要认真实施稳健的货币政策,增强金融调控的针对性、灵活性、有效性,把稳定价格总水平放在更加突出的位置。
证监会细化信息披露违法行政责任认定。为加大力度打击信息披露违法行为,中国证监会起草《信息披露违法行为行政责任认定规则(征求意见稿)》,对信息披露违法行为的类型、定义、责任认定、归责原则等做出明确规定。
积极财政政策料参战通胀管理。积极财政政策继续留守2011 年,但财政赤字规模缩小方向已经基本确定。 全国财政工作会议在京召开,部署明年财政赤字将定在9000 亿元的水平,比今年10500 亿元的规模减少1500 亿元。
全球市场表现 |
||
指数 |
收盘 |
涨跌幅% |
上证综指 |
2732.99 |
-1.74 |
上证180指数 |
6375.94 |
-1.65 |
深证成指 |
12063.80 |
-1.95 |
MSCA中国A股指数 |
2991.25 |
-1.89 |
标准普尔500 |
1257.54 |
0.06 |
日经225 |
10292.63 |
-0.61 |
品牌基金推荐 |
|||||
基金名称 |
净值 |
涨跌% |
排名 |
今年回报截止12/24 |
设立回报率% |
华安宏利 |
2.5432 |
-1.76 |
123/303 |
-1.97% |
228.94 |
华安宝利 |
1.148 |
-1.80 |
21/73 |
6.08% |
429.13 |
中小盘成长 |
1.2118 |
-2.08 |
101/303 |
0.07% |
28.44 |
华安核心 |
1.1542 |
-2.24 |
78/303 |
2.43% |
70.00 |
免责声明:此报告所载信息或所表达的意见仅为提供参考之目的,并不构成对买入或卖出此报告中提及的任何证券的建议。本公司不对此报告中的任何内容就任何投资作出任何形式的保证或承诺。此报告所载信息来源于本公司认为可靠的渠道,但本公司不对其准确性或完整性提供任何直接或隐含的声明或保证。此报告非为对相关证券或市场的完整表述或概括。此报告为本公司依据此报告发布日之前的已经发生或存在的事实作出的判断, 本公司有权更改此报告而无须另外通知。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此报告的全部或部分内容产生的任何损失承担任何责任。此报告的著作权及其相关知识产权归本公司所有,本公司对此保留一切权利。未经本公司事先书面许可,任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制或发布,且不得对此报告进行任何有悖原意的删节或修改。此报告并非基金宣传推介材料, 亦不构成任何法律文件。基金投资有风险,本公司提醒投资者注意风险,在投资本公司管理的基金时, 仔细阅读《基金合同》等相关法律文件。