理财主题

　　基金经理看市——杨明：紧盯货币条件正常化进程

　　我认为2011 年国内外资产市场的关键词是货币条件正常化。自全球央行采取极端货币刺激政策开始，全球各类资产都是在一种极端货币条件下进行定价的。 随着各国经济先后步入恢复轨道，极端货币政策也随之先后面临向正常状态回归的要求。

　　然而，极端货币政策的退出，会对资产价格带来剧烈而频繁的扰动。首先就中国而言，严厉的房地产行政调控的推行和汇率市场化不够，都使国内货币条件正常化推进受阻。而美国，在将短期利率降到接近于零，以及反复推出大规模国债购买计划之后，美联储与金融市场的有效交流遇到了严重的障碍。同时，货币政策调整会对资产价格产生广泛冲击的理由还在于所有资产价格都是相互联系、互为镜像的。

　　综上，我认为2011 年投资需要以货币政策为中心，紧密跟踪分析货币政策如何跟随实体经济形势而变化，紧密跟踪分析各类资产市场对货币政策预期的变化，在此基础上努力做到适当先行。从大的方向上可关注三类行业：转型推进行业，稀缺资源行业和被市场极度排斥的行业。

　　理财方略——华安旗下两债基年底派发红包

　　日前发布公告称，华安稳定收益、华安强化收益两只债券基金即将分红。华安稳定收益基金为第三次分红，每10份基金份额将派发现金红利0.65 元；华安强化收益基金为第六次分红，每10 份基金份额将派发现金红利0.50 元。

　　临近年底，多只基金纷纷发布分红公告，在节前派发“红包”回馈持有人，其中尤以债券基金最为突出。据不完全统计显示，包括华安稳定收益、华安强化收益两只基金在内，12 月已实施或即将实施分红的基金次数超过70 次，其中，债券基金分红接近50 次，在12 月分红的基金中占比71%。

　　今年以来，债券基金的表现较为稳健。银河证券数据统计显示，截至12 月10 日，纳入统计的67 只一级债基今年以来平均净值增长率为7.77%，华安稳定收益A 今年以来的净值增长率更是超过8%。此外，在70 余只二级债基中，华安强化收益A/B 今年以来分别以5.98%、5.60%的净值增长率，在该类基金中排名第18、19 位。

今日要闻

　　李克强：保持物价稳定坚持楼市调控不动摇。李克强在全国财政工作座谈会中强调要发挥好财政在宏观调控中的重要作用，把保障和改善民生作为公共财政的优先方向，保持经济长期平稳较快发展，不断提高人民生活水平和质量。

　　保监会明年重拳整肃保险市场。中国保监会主席吴定富表示，明年将加大市场规范力度，把打击虚假经营行为作为规范市场秩序的重点，加大查处力度，同时建立健全监管制度，从源头上规范市场行为。

　　证监会引进法官挂职担任行政处罚委委员。“引进法官深化证券执法体制改革会议”近日召开，中国证监会聘请法官挂职担任行政处罚委专职委员的工作正式启动，以建立更加高效、公正、权威的证券执法机制。

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