宏观主题

　　华安宏观观点——宏观政策趋于稳健

　　从外部环境来看，美国上周的非农就业数据大幅低于预期，给美国复苏转强的预期浇了一盆冷水，显示就业市场的复苏依然疲软，这也影响了对政策决策的预期。周末伯南克讲话也表示不排除再次扩大资产购买计划规模，QE3 的预期再次抬头，美元指数大跌，金价大涨。欧洲方面，随着救助方案逐渐被市场消化，爱尔兰危机出现缓和，国债收益率显著下滑，CDS 利差也开始回落。

　　国内情况，从政策面看，中共中央政治局会议12月3日召开，定调明年宏观经济政策，货币政策如期由积极转向稳健，符合市场预期，也与央行此前提出的“继续引导货币信贷向常态水平回归”相符。从宏观面看，上周公布的PMI 指数也略超预期，显示中国经济回升势头良好。政府近期控通胀政策的效果有所显现，上周商务部公布的食品价格出现周环比下降。周末中央政治局会议召开，我们预期明年M2 增速目标会定在16%，低于今年的18%，准备金率还会频繁使用，此外再配合以使用加息等价格工具，目前到明年上半年可能加息无法避免。

　　热门评析——巴曙松：积极稳妥推进房产税改革

　　房产税的开征，将通过对房价的影响作用于不同类型的需求主体。对于自住购房者来说，一方面可能由于开发环节税负的降低而降低开发成本，进而降低前期购房成本，购房需求不仅不会被抑制，反而可能得到激励。对投资和投机者来说，由于后期保有成本的增加必然对投资与投机者的购买动机产生抑制效果，随着保有环节税负的加重，投资与投机者受影响程度逐步递增。在一定程度上，房产税开征会降低房地产的投资和投机需求，降低房地产市场的活跃程度和发展速度，降低当地公共财政支出。再看房产税开征对财政收支缺口的影响。

　　当前，房产税开征的主要障碍在于目前我国的税收征管机制与房产税的征收技术环节不能顺利对接，即地税局如何才能把房产税收上来；还在于对居民或家庭征收房产税存在一定的征收技术难题，而且短时间内难以解决。房产税一般以不动产的评估值为计税依据，需要有健全的不动产评估机构、科学的评估标准和高水平的评估手段；同时，税收征管体系也需要进行调整。只有这样，房产税的征收才有科学的依据，才能有效发挥房产税征收的作用。                （摘自人民日报）

今日要闻

　　银监会证实下发房地产央企“名单” 要求严审开发贷。针对“监管机构日前向商业银行下发了一份房地产央企"红名单"”一事，银监会表示9月下发主业含房地产的中央企业名单，要求银行业金融机构加强对房地产开发企业贷前审查和贷后管理。

　　明年A股布局宜先“消费”后“周期”。多家券商日前发布明年投资策略报告，预计A股将先抑后扬，上证综指核心波动区间为2600点-4100点。在投资策略上，明年宜遵循先防御后进攻、先“消费”后“周期”的思路。

　　央企并购重组将保持高增长态势。国资委副主任黄淑和表示，预计中央企业的并购重组活动将继续保持较高的增长态势。并要求法律风险防范机制在企业整合中更好地发挥作用。

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