策略主题

　　华安策略观点——短期维持震荡整固格局

　　从市场层面来看，上周市场呈震荡调整走势，前期表现强势的医药、食品饮料等行业在出现较大调整，中小市值个股总体表现较弱。相对而言，大盘权重股表现抗跌。但这都无法改变市场盘面总体表现较弱的局面。

　　近期A 股市场独立于全球市场，并在人民日报连续发表署名文章支持流动性进入股市的背景下，反应平淡，投资者做多意愿不强，市场参与热度有所下降。短期压力仍然主要来自于CPI 高企以及由此导致的政策紧缩预期方面，目前看加息已经成为市场共识，但加息的频率和力度尤其是明年信贷额度的确定，相信仍是困扰短期指数表现的一大负面因素，在这一压力得到彻底消化之前，大盘出现重大转机的概率并不大。同时，权重股目前的估值偏低，短期大幅杀跌的空间也有限，因此指数在未来几个交易日内可能会继续维持震荡。

　　接下来，我们将密切关注政策动态，包括比较重要的事件将是年底召开的中央经济工作会议，这将对未来政策的趋势判断应该还是有一定的指示意义。

　　八面来风——机构观点参考

　　银河证券: 在“经济复苏”的大环境下，2011 年A 股市场可能处于一个较好的投资时机。从一季度看，可能出现“疑似滞胀”的特征；从二季度看，如果通胀压力得到明显缓解，经济出现加速，则可能会迎来系统性的投资机会。我们认为，2011 年投资者可以重点把握四条投资主线：一是战略性重视新兴产业投资机会，二是战略性重视消费普及与升级带来的投资机会，三是策略性把握周期股票的阶段性投资机会，四是策略性把握区域振兴、央企重组等主题性投资机会。

　　长城证券: 近期大盘走势疲弱，在操作策略上，不作为可能就是最好的作为。由于大盘蓝筹股持续上涨可能性不大，且题材股板块的调整并不充分，市场短期没有较为明显的投资机会，因此投资者可以趁机调整心态，耐心等待。积极研究行业以及个股的成长性，寻找能够持续、稳定增长的上市公司，为明年的投资做好冬播工作。投资者所需关注的行业仍然以大消费、高端装备制造业、节能减排、物联网等主题。

今日要闻

　　全面修订基金法 建立适当私募监管制度。证监会主席尚福林表示，证监会将配合立法机关全面修订基金法，建立适当的私募基金监管制度。截至11 月底，机构投资者持股达70%，证券投资基金持股超过总额的50%。

　　发改委：12 月CPI 不会“破五”。改委指出12 月CPI 不会“破五”，而且会低于11 月份。目前有国际投行将明年中国物价控制目标提高至4%有一定道理。控制物价主要使用的是经济和法律手段，行政手段应谨慎使用。

　　美联储QE3 即将来临。美国11 月非农就业数据不及预期，同时美国11 月失业率上升至9.8%。美联储主席伯南克近日受访时表示，为支持美国经济复苏，他不排除推行第三轮定量宽松货币政策的可能性。

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