策略主题

　　华安策略观点——报复性反弹下赚钱效应凸显

　　近期股市表现强劲，指数大幅反弹。原因是：一是美国量化宽松的货币政策导致近期金属价格上涨，大宗商品价格维持高位造成有色金属行业股票的报复性反弹。二是从最近半年看，左右房地产板块走势的因素并不是估值，而是对政策的预期，房地产调控政策的明朗使得市场出现靴子落地引发市场上涨。三是10 月5 日日本央行意外降息，宣布将银行间无担保隔夜拆借利率从现行的0.1%降至0 到0.1%，并宣布将实行总价值4190 亿美元的放松货币政策措施。这强化了市场对于各国央行将在需要时采取措施刺激全球经济增长的信心。我们认为，三类投资机会值得关注：一是进一步甄别和挑选消费崛起和内需导向带来的投资机遇。二关注战略新兴产业的政策出台和执行推动，尤其新能源、生物医药、高端制造、节能减排等领域。三是由通胀预期、升值周期、央企重组、区域经济均衡发展、城镇化进程加快等引发的结构性机会。另外，还值得关注的是，周期性行业也可能因为政策变化的影响导致短期供求关系变化，从而带来短线投资机会。 

　　八面来风——机构观点参考

　　海通证券：节后股指暴涨、而且成功站上半年线。导致股指表现优异的主要原因可以归结为三个方面：一是节日期间日本央行降低利率的举动尽管是为了达到平抑日元汇率的初衷，但被市场理解为加息延后甚至消除加息阴影的信号，节前曾经一度成为市场困扰的加息担忧似乎一下子烟消云散了；二是美元汇率的弱势格局造就了大宗商品的全面开花，也从而促进了新一轮泡沫膨胀的想象力；三是市场对于节日期间各地出台的房地产限购政策的解读较为乐观，普遍理解成利空出尽的含义。

　　申银万国：国务院办公厅发文重申“国家有关部委出台措施遏制部分城市房价过快上涨”并提到五点措施，受此影响，房地产股带动大盘低开。但由于政策低于市场预期，地产股低开高走并带动银行等权重股拉升，这对指数上行起到了较大的作用。同时，美元指数下行，黄金等资源品股连续表现活跃。在此情况下，周期和稳定增长之间的切换或许并不很具备持续性，但股市整体面临的风险确实释放了，活跃度和可操作性有望增强。

今日要闻

　　周小川：中国不会让人民币快速升值。中国人民银行行长周小川8 日在华盛顿表示，中国不会让人民币快速升值。通胀情况还不明朗，需要观察中期走势，目前尚没有足够证据表明，已经使用的数量型工具难以完成控制通胀预期目标。

　　774 家公司预告前三季业绩 425 家预增。截至9 月30 日,已有774 家上市公司对前三季度业绩做出预告，其中“报喜”公司总500 家，占比达64.6%。今年上市新股前三季度业绩“报喜”占比近七成，超过整体水平。

　　李克强：加快转变经济发展方式。8 日至9 日，李克强在出席南水北调工程建设工作座谈会期间强调，要加快转变经济发展方式，扎实推进工业化、城镇化和农业现代化，增强发展后劲。

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