宏观主题

　　基金市场动态——基金看好非周期行业

　　中秋期间，国信证券就今年四季度和明年一季度的投资策略进行了调查，此次调查共向26家基金公司的投研总监发出问卷，问卷全部收回。调查结果显示，对于市场整体趋势，投研总监们认为短期震荡，中长期向上的概率较大，行业配置方面则看好非周期性板块。

　　接受调查的大部分基金公司投研总监认为，今年四季度上证指数依然区间波动。其中，65.38%的投研总监认为点位可能在2500-2800点之间震荡。而对于明年一季度，38.46%认为在2500-2800点之间；34.62%认为在2800-3000点之间。另外，基金投研总监目前最关注的是并购重组(45.45%)，其次是宏观政策的持续性。在行业配置方面，基金投研总监普遍看好非周期行业。细分来看，今年四季度，15.27%看好商业零售、13.74%看好食品饮料、13.74%看好信息技术、9.92%看好医药。而从中期来看，商业零售、医药、食品饮料和信息技术的青睐度得到延续，依然位列行业前四名。随着时间的推移，金融和房地产看好的人数增加，分别由上季度的5.34%、0.76%上升至8.20%、5.97%。

 

　　热门评析——汪涛：明年会有新一轮投资

　　瑞银证券中国首席经济学家汪涛25日表示，中国经济上半年减速是短期刺激之后出现的自然回落，下半年会继续减速，但不会出现滞胀局面。如果经济下滑超预期，政府明年可能会启动下一轮的投资规划。

　　中国经济不是二次探底，而是软着陆。她认为，两大因素可能导致下半年经济继续回落。一是房地产调控的影响，四季度政策对新房开工和建设的负面影响可能会比较明显。二是节能减排政策。在这个背景下，四季度可能成为本轮经济的一个底部，同比增长7%左右，今年全年增速将接近10%，明年会减速到接近9%。

　　另外，汪涛指出，如果经济下滑超过了心理预期，政府可能会启动下一轮的投资规划。4万亿的刺激今年年底到期，明年开始如果说没有新的投资规划，投资势必迅速下滑，政府绝对不会让这样的事情发生，所以明年肯定会有新一轮的投资上来。新一轮投资有两个重点：一是区域发展，现在政府在把东南沿海的经济增长产能往中西部迁移。二是产业升级，明年的投资更多的可能是机械设备方面的投资。

今日要闻

　　前8个月工业利润增长55%。国家统计局27日公布数据显示，1-8月全国规模以上工业企业实现利润26005亿元，同比增长55%，较1-7月工业利润增速下降6.1个百分点。

　　险资能力达标即可开展创新型投资业务。保监会主席吴定富27日表示，当前和今后一个时期，保险资金运用工作要着力完善风险防范机制、加强改进保险资金运用监管、健全保险资金运用体系、加强资金运用能力建设。下一步，对境外投资、基础设施、股权、不动产等创新型投资业务制定能力标准。

　　资金持续涌入香港 恒指创8个月收盘新高。受上周五美股大涨及内地股市复市后表现强势提振，涌港热钱继续流入股市，推动恒指昨日盘中突破前期高位，收盘更是创出8个月新高。

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