宏观主题

　　基金经理看市——翁启森：境外投资第一站选香港

　　与内地20 年的证券市场历史相比，香港证券市场的历史则要悠久许多，因而也经历了更多的市场周期，整体市场风格更趋成熟。而且，由于香港股票市场自成立以来就一直是一个开放的市场，资金全球流动不受限制，因此，香港市场与国际市场息息相关。近几十年来，香港市场与国际市场呈现类似的走势，经历了多个周期。包括1997 年的东南亚金融风暴、2000年的全球科技泡沫、2003 年的SARS 危机、2007 年的次贷危机，在一次次的潮起潮落之后，香港市场更趋于成熟，市场投资者也在多次的起落周期以后，变得更为理性。 

　　 因此，香港市场将越来越成为中国政策与全球资金双重影响下的资本舞台，既能分享中国经济成长的盛宴，又能受益于全球充裕的流动性，尤其是在全球资产配置东移的过程中，由于中国内地的资本管制，香港市场将有能力吸引各方看好中国成长概念的资金汇聚于此，从而蕴藏了无限的机会。我们相信，如果我们能在这个时候把握住香港市场中的机遇，将给投资者带来十分丰厚的回报。

　　理财方略——核心+卫星全面捕捉全球市场的中国机会

　　今年以来，随着境外市场的持续复苏，沉寂一年多的QDII基金掀起出海潮。

　　正在发行的华安香港精选基金正是看准港股的投资机会，将运用“核心+卫星”的策略，在聚焦香港市场的同时全面捕捉全球市场的中国机会。简言之，“核心+卫星”就是将投资分成两部分，其中权重较大且相对稳定的部分是“核心”；而权重略小，选择空间相对广阔，投资操作也相对灵活的部分就是“卫星”。换句话说，华安香港精选基金就是通过确定香港市场这个“核心”部分，来帮助投资者把握中国优质企业境外上市地“第一主战场”的投资机会。

　　作为全球优质公司的汇集地，香港股市聚集了一大批尚未在境内交易所上市的优质公司发行的股票，而通过华安香港精选基金直达香港市场，成为中国内地投资者出海的最近选择，也成为投资者资产配置的新通道。此外，长期成熟稳定的香港股市也将为投资者带来可预期的长期回报，为投资者提供了更广泛的价值投资机会。

今日要闻

　　基金周开户数突破5 万大关 机构做多热情升温。市场反弹的脚步在上周继续。总体来看，上证指数上涨1.37%。与此同时，投资者也加快了入市的脚步。机构做多热情较前周稍有升温，有2 只ETF 基金出现净申购。

　　发改委官员称我国将推进房产税改革。国家发展和改革委员会表示，我国计划实施一系列税收体制改革，包括优化增值税和营业税税收制度；统筹企业税费负担，实施资源税改革；推进房产税改
革；继续实施个人所得税改革。

　　人民币对美元中间价重回6.8。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2010 年8 月25 日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1 美元对人民币6.8007 元。

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