策略主题

　　华安策略观点——下半年市场将保持震荡上行趋势

　　今年以来A股市场受流动性以及政策变化影响较大，与全球经济关联度有所降低。我们认为，今年下半年甚至明年，随着影响A股市场的不利因素弱化，A股指数有望走得更强一些。

　　从风险底线来看，2008年的1664点的低点在很长一段时间内不应该被达到，因为当时很多风险集中释放，是一个异常点位，代表了风险最大化。基于我们对于中国经济要保持较强的信心，同时证券市场对中国经济的代表性越来越强，因此，我们判断调控政策将逐步回复到正常水平，对证券市场受影响将减弱，下半年市场将保持一个震荡向上的趋势。

　　从行业配置来看，一方面是改革开放30年来的积累，使消费行业启动成为必然，另一方面由于外围经济放缓，使得中国不可能回到过去依靠出口拉动经济的道路。同时，一些新的行业随着经济发展和经济结构的调整涌现出来，并得到国家财政和政策的支持，消费产业是下半年投资主线的看法。

　　八面来风——机构观点参考

　　银河证券：本周A股市场扩容压力较大，光大银行将于周三上市，中小板与创业板限售股解禁，将给二级市场带来压力。工行发行250亿元可转债将于周三上会，由于后市还有工行、中行、建行、中信银行的A+H股配股，密集的融资对于资本市场的影响不容忽视。

　　申银万国：上周市场走势反复，周K 线小跌1.94%，总体呈现调整格局。从目前来看，短线大盘仍将以震荡整理为主，消化整固后或逐渐向反弹小5 浪过渡。本周农行“绿鞋”机制到期，即将“脱鞋”，破发可能性较大，届时可能会拖累其他银行股重心下移，而金融权重板块又将影响大盘指数。按照这一判断，市场表现也不会太强势，继续整理的可能性较大。短线热点活跃，题材股、中小盘股轮动频繁，军工、通信、农业、消费、重组等热点板块此起彼伏，但由于盘面尚未稳定，加之热点切换较快，因此投资者在操作上应适当控制仓位，不宜过重，另外要紧跟热点，坚持“短平快”的原则，以游击战术为主，灵活应对。

今日要闻

　　农行“绿鞋”全额行使，募资居全球IPO 之首。15 日晚，农行在上海证券交易所公告称，其首次公开发行A 股超额配售选择权（“绿鞋”）已于2010 年8 月13 日行使完毕。

　　特高压电网规划公布，将投资2700 亿。国家电网称，“十二五”期间，我国将在特高压交流试验示范工程的基础上，加快华中、华北、华东特高压交流同步电网建设。到2015 年，我国将建成“三纵三横一环网”。

　　珠三角一体化规划方案出台，广东将投资19767 亿元。近日广东省颁布了珠三角5 个“一体化”规划。根据规划，广东将投资19767 亿元，规划建设交通、能源、水利、信息化四类重大工程共150 项。

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