宏观主题

　　华安宏观观点——地产调控对中国经济长期发展有利

　　目前虽然经济面临地产调控的冲击，但基本面仍然扎实，而且若能将地产泡沫有效、持续压制住，对于未来中国经济增长和结构调整十分有利。但是，市场对于地产冲击力看法悲观，对于中期经济前景分歧较大，且相对悲观看法占上风，这从股市、债市和卖方的表现均可见。我们认为，收缩性政策调控高峰基本过去，加息已经不具有持续性，且有可能暂不加息，后期主要是产业政策为主。

　　总体上看，我们判断A 股市场的估值偏低，尤其在银行、保险和大盘周期类公司上。中小股的估值总体可能基本到位，但相对而言在结构上仍有部分公司比较高。因此，大盘蓝筹和周期性股票可能更兼具安全和投资价值，而中小股仍需要仔细筛选，特别是那些估值仍然很高的新股。由于市场预期和情绪仍然低迷，基本面和政策面短期也难以提供扭转这种情绪的力量，外围市场未来估计会比较疲弱也对A 股情绪有所打击，因此市场相对低风险区间的反复震荡仍将持续。期前景的担忧已经有所减轻。

　　热门评析——未来中国经济有望继续保持高速增长

　　世界银行副行长兼首席经济学家林毅夫15 日表示，中国政府在基础设施领域的高效投资和中国的城镇化进程将确保中国经济在未来20 年继续保持高速增长。

　　林毅夫说，上世纪的东南亚金融危机期间，中国政府在基础设施领域的投资解决了经济发展的瓶颈问题，为中国发展外向型经济打下了坚实的基础。2008 年下半年国际金融危机爆发以来，中国政府实施积极的财政政策，大量投资投向了基础设施领域，有效拉动了中国经济增长，也为世界经济的增长作出了贡献。林毅夫说，广大发展中国家长期普遍面临着基础设施落后这一经济瓶颈，中国政府在基础设施领域的高效投资对发展中国家有着广泛的借鉴意义。

　　林毅夫说，相比其他主要经济体，中国未来的经济发展更具有潜力。他说，中国目前仍然是一个中等收入国家，随着未来城镇化步伐的加快，对基础设施领域的投资需求仍会大量增加，从而确保中国经济的长期增长。

今日要闻

　　货币房地产等政策或实行动态微调。国资委副主任李伟在日前的中央企业信息工作视频会议上指出，宏观经济政策在不同阶段可能会进行微调，尤其是货币政策和房地产调控政策，这将给部分行业和企业生产经营带来影响。

　　中国5个月来首度增持美债。美财政部昨日公布3月国际资本流动报道显示，截至当月底中国共持有8952亿美元，仍是美国国债最大持有者，较2月增持177美元，为去年10月以来首次增持美债。

　　商务部：贸易顺差会大幅下降。商务部新闻发言人姚坚17 日在新闻发布会上指出，当前出口面临的形势并不乐观，今年我国贸易顺差会在前年2900 亿美元、去年1900 亿美元的基础上大幅下降，中国的国际收支状况会有所改善。

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