宏观主题

　　华安宏观观点——房地产泡沫VS加息

　　从宏观经济面来看，目前中国面临的协调增长压力加大。外部方面，人民币对美元升值压力增加；内部方面，稳定通胀预期、防止资产泡沫、转变增长方式的压力。短期内我们仍然预期中国经济将保持高增长、低通胀高利润的格局，短期的主要风险仍在于资产泡沫和政府对泡沫的调控上。

　　就对房地产泡沫的讨论，总体来说，我们仍倾向于房地产在未来五到十年仍属于稀缺品，过去出现的脉冲—调控—修整—又脉冲的模式可能仍将持续。房地产泡沫具有阶段性、可动态消化性。适时加息可以防止阶段性泡沫膨胀过急、降低通胀风险，降低使用其它硬手段的风险；适时加息可以警示房价风险，配合监管当局推动银行风险管理改善；适时加息并配合发展直接融资，有助于推高债券、股票的长期投资回报率，拓宽长期储蓄向投资的转化渠道；适时加息可以稳定预期，为城市化的扩张、汇率的均衡、制度改善的效果发挥提供时间，降低房价长期上涨压力，降低居民负担，提高跨期效用。

　　热门评析——宏观经济政策应因时而动

　　中国经济改革研究基金会国民研究所所长樊纲近日在北京举办的“汇丰财富论坛”上表示，宏观经济政策就是短期政策，应根据情况的变化而不断调整。

　　樊纲说，固定不变的宏观经济政策，反而是错误的政策。樊纲以国内近两年经济形势举例说，这两年来全球经济形势变化极快，宏观经济政策要根据形势的变化而不断变化，甚至应该参考其他国家的政策调整。

　　樊纲判断，2010 年中国经济已经进入新的繁荣期，并将持续30 年高增长。经济进入繁荣期的问题，包括通货膨胀率、房地产泡沫、资产泡沫等，这对我国来说都是重大挑战。

　　他建议，国内应该吸取和总结发达国家经济高速发展中的经验和教训，学会管理好繁荣，改革机制和体制，以制度鼓励创新。同时，正确认识发展中可能碰到的问题，重视城市化在发展过程中的重要性，以保持健康和平衡的长期发展。

今日要闻

　　社保基金将间接参与融资融券和期指业务。全国社保基金理事会理事长戴相龙昨日表示，由于社保基金50%由投资管理人管理，若将来投资管理人获得参与期指业务和融资融券资格，这两项业务将通过外部投资管理人进行。

　　统计局人士称房价因素将被部分编入CPI。预计2011年居住类权重比今年有所增加，比如，居住类下的自有住房中的房屋贷款利率，将被贷款利率和住房价格的加权数代替。

　　人民银行将探索扩大人民币贸易结算的试点范围。3月29日，中国人民银行副行长兼上海总部主任苏宁透露，下一阶段人民银行将探索扩大人民币贸易结算的试点范围，稳步推进长三角地区的跨境贸易人民币结算工作。

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