策略主题

　　华安策略观点——反弹行情悄然展开

　　从近期市场的运行状况而言，虽然沪深两市并未摆脱震荡整理的格局。但是，市场热点的轮流切换以及成交量的渐次放大，还是显示投资者的参与意愿逐渐提升。与此同时，我们看到以银行、保险为代表的权重股，以及上周有色板块崛起，引领大盘反弹，同时以电子、通信为代表的大科技板块云集的中小市值个股的持续活跃，市场投资信心有所恢复。

　　我们认为，权重股无论从启动的时机、涨幅而言都不逊于题材股，市场的估值水平整体有所提高。伴随着银行再融资方案的确定及实施，市场对于流动性的担忧逐渐缓解，估值优势促使资金重新回流，对于大市的企稳起到关键作用，并且带动其他板块一起上扬，这将有利于市场展开一轮反弹行情。

　　综合判断，股指期货的推出、融资融券试点，为中国资本市场带来新的活力，同时也标志着中国的资本市场的成熟和完善，建议投资者可继续关注近期市场的变化。

　　八面来风——机构观点参考

　　银河证券：目前政策退出与经济增长、通胀预期与经济增长、结构调整与经济增长之间的三大博弈，决定了市场的复杂多变。作为对股市的最强有力的支撑因素，实体经济的复苏可能需要更长的时间来确认。来自海外市场的变数也有可能对市场产生重大影响。关于人民币是否升值目前国内外争论非常激烈。较多的不确定性直接体现为大盘的震荡犹疑，市场期待政策面与基本面的进一步明朗。

　　海通证券：从估值和基本面方面看，伴随年报披露的深入开展，对2009年业绩同比增长20%左右几无悬念，从估值方面讲，股指大幅向下调整的压力和空间并不大。从资金供求方面看：IPO和再融资的压力依旧存在，增量的货币资金显然不及2009年充裕，但基货币乘数效应的发酵、投资信心的恢复以及公众通胀预期的作用，市场的资金面尚无显著利空。宏观政策方面，名义上适度宽松实际上外松内紧的货币政策、适度宽松的财政政策以及相对宽松的产业政策成为主基调。从以上各个方面综合来看，市场仍旧有望维持窄幅区间震荡整理的格局。

今日要闻

　　证监会公布首批六家融资融券试点券商名单。中国证监会今日下午公布，经过审核，履行受理程序，首批融资融券试点的名单公布如下：国泰君安、国信证券、中信证券、光大证券、广发证券、海通证券。

　　财政部：刺激政策不宜轻言退出。财政部副部长王军表示，目前不宜轻言刺激政策的退出，但应积极着手研究。中国刺激政策的退出一定会根据世界和中国的情况择机决策，平稳退出，实现“软着陆”。

　　陈德铭：3月我国可能出现贸易逆差。商务部部长陈德铭21日在中国发展高层论坛上表示，今年前两个月我国进口同比增长64％，预计3月份可能会出现贸易逆差。他同时指出，人民币汇率并不存在美国认为的低估和操纵。

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