宏观主题

　　华安策略观点——以时间换空间，市场蓄势等待

　　尽管全球各大央行高举“退出旗帜”，但欧央行和英国央行均保持现有利率不变，仅有马来西亚央行四年来首次加息，表明世界经济复苏脚步仍相对迟缓。无论如何，2010年两会顺利召开，市场普遍预期“调结构、三农问题、城镇化建设”等成为主要议题，加快经济发展方式转变将主导我国经济领域的深刻变革，经济结构调整主要需求面和供给面的结构调整，这些主题方向将对中国经济未来的发展和二级市场的热点影响产生一定的影响。值得关注的是，融资融券试点进程大致清晰，有望在3月份正式推出，对市场流动性预期带来变化。

　　从总体而言，尽管由于市场对未来没有形成明显的一致预期，使得大盘走势表现的相对微妙，但场内热点依然不少，赚钱效应犹存，投资、投机两类操作方式坚守着各自阵地，下一步关注重点将重新回到近期即将密集公布的年报所反映出来的个股基本面，绩优股将逐渐获得市场认可。市场或将以一种时间换空间的方式完成本轮蓄势调整。

　　八面来风——机构观点参考

　　中金公司：大盘走出低迷徘徊格局的必要条件是在当前政策条件下盈利仍然能如期稳步增长。调整后的宏观政策的轮廓已经清晰，并很可能在一段时间内维持现状，经济降温的迹象也略有显现。市场转向担心政策可能显著影响上市公司业绩，这个不确定性仍将左右短期市场的震荡格局。经济活动传统旺季的到来（3-5月）如能确认市场目前的增长预期，则将带来盈利推动的市场上扬（"先抑后扬"的第二阶段）。

　　申银万国：上周股指基本呈现冲高回落的震荡行情。周四的大阴线，主要受到了技术压力以及传闻的影响，也表现出市场心态的不稳定。虽然盘中热点不断轮番炒作，但也给投资者带来了“审美疲劳”。市场趋势的反复，也表明目前市场上涨的基础并不牢固。从基本面来看，市场目前总体的估值水平并不高，大幅调整的可能性不大。我们估计短期内股指可能会在3100点的上下100点进行波动，总体维持震荡整理的行情。建议投资者本周继续关注两会。

今日要闻

　　今年GDP增长8%左右， 积极扩大直接融资。温家宝总理3月5日作政府工作报告时指出，今年经济社会发展的主要预期目标是，GDP增长8％左右，CPI涨幅3％左右。要积极扩大直接融资，更好地满足多样化投融资需求。

　　朱从玖：考虑新股存量发行及券商配售。针对新股高发行价、高市盈率、高募集资金的“三高”问题，中国证监会主席助理朱从玖表示，将从制度上加强新股定价合理性，考虑存量发行、券商配售和网下配售股份的锁定问题。

　　中国1-2月贸易顺差下降50.2%。商务部部长陈德铭6日表示，中国的出口刚刚出现恢复性增长，出口需要2－3年时间才能恢复到2008年的水平。

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