策略主题

　　近期市场出现了较大幅度的调整，但近一个时期以来市场热点的持续涌现和个股表现的精彩纷呈，仍预示了2010年中国股市结构性的机会依然存在。展望后市，随着中国经济步入新一轮快速增长周期，上市公司业绩的加速增长趋势确立，尽管受制于短期政策调控因素，市场的流动性供给可能有压力，但不会影响股市中线投资价值的日益凸显，尤其在近期相当一批质优个股跌破20倍甚至15倍动态PE之后，我们认为市场阶段性的调整底部正逐步来临，随着未来企业基本面和估值因素重新被投资者认可，我们预期一轮中期上升行情正在孕育中。

　　我们在未来的操作中，将加大对业绩高确定性、复苏显著的行业以及大消费类行业的配置力度，进一步加强对环保、节能、低碳等符合国家产业结构调整方向的个股挖掘力度，同时适当参与出口复苏、3G通信与增值服务、区域经济等主题投资相关的机会，力争为投资人带来好的回报。

　　八面来风——机构观点参考

　　中金公司："左右为难"的艰难平衡下，市场出现单边上扬概率很低。特别是，目前部分投资者开始担心政策的调控是否会最终导致业绩预期显著下调。虽然在快速下跌之后市场可能会有局部反弹，但政策不确定性并未真正解除，市场即使反弹幅度也将有限，低迷的格局有望继续。在市场整体机会不大的情况下，防御性的行业总体表现可能依然好于大盘，包括"三网融合"、区域开发、世博会、"建材下乡"等相关的个股。

　　西部证券：经过了近期的连续下跌后，如果没有明显的利好消息，预计未来一段时间市场将维持箱体震荡格局，核心波动区间为沪综指2900-3100 点。从压力方面分析，市场目前面临的主要负面因素在于流动性紧缩带来的资金面压力。一方面，对紧缩政策的预期造成了明显的负面冲击，另一方面，新股持续扩容以及大盘股再融资都加大了市场资金面的压力。而从下档支撑方面考虑，来自宏观经济面的乐观数据以及上市公司业绩增长预期，将在很大程度上使股指的下跌空间较为有限。

今日要闻

　　一号文件力推资源要素向农村配置。新世纪以来指导"三农"工作的第７个中央一号文件３１日发布。该文件推出了一系列的强农惠农新政策，强力推动资源要素向农村配置是其最大亮点。

　　融资融券试点方案3 月前出炉。证监会有关部门负责人日前透露，中国证券业协会对证券公司融资融券业务试点方案的专业评价预计在3 月份前完成，之后证监会将在评价结果的基础上对证券公司的申请进行综合评价。

　　达沃斯论坛昨日落幕。31 日，为期五天的达沃斯世界经济论坛年会落下帷幕。年会召开期间，与会各方代表就退出机制进行了深入探讨，并就"在全球层面实施金融监管"达成共识。

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