宏观主题

　　华安宏观观点——对经济的一点看法

　　我们认为，未来经济和企业利润的增速将继续保持在较为强劲的水平；今年通胀其实仍属于温和，明年或者四季度通胀率会稳中有降，对内调控压力会减轻；如果顺差继续保持高水平，则取消退税或者人民币升值都是会发生的；目前估值合理，市场尤其是大行业、大股票正在顽强消化调控冲击，而目前的调控预期冲击是十分猛烈的。因此，当调控压力缓解、预期减弱，市场将会从压抑状态进行一个释放。从这个角度看，调控短期利空，长期利多，早调控更好，市场不应悲观。至于催化剂，有可能是“通胀压力缓解+房地产建设和投资保持平稳增速”，这个时间窗口可能会在5 月份。

　　短期市场会继续无趋势波动——有估值的有调控压力，没有调控压力的估值又没有优势。对强周期行业高抛低吸可能是有效的策略。中期，在继续看好大消费和低碳方向。

　　热门评析——汽车房地产作为支柱产业不能动摇

　　国家统计局总经济师姚景源18 日表示，虽然房价的高涨带来了社会对房地产泡沫的担忧，但汽车、房地产作为我国整个经济重要的支柱产业一点也不能动摇。

　　姚景源表示,2009 年中国经济取得的成就来之不易,我国在短时间内抑制住经济下行趋势,并在金融危机种率先企稳回升,不是经济学家所猜测的W 型或L 型而是V 型。在美国、欧洲、日本三大经济体都是负增长,整个世界经济也是负数的状态下,中国经济保持8%以上正增长是非常来之不易的。这样的成果源于一揽子方针，保增长、扩内需、调结构、惠民生，包括积极的财政政策和适度宽松的货币政策，也包括十大产业振兴。

　　姚景源说,很多人担忧单靠汽车和房地产两个产业来拉动经济不可持续,但是汽车、房地产作为我国整个经济重要的支柱产业一点也不能动摇,不但不能动摇还要进一步发展,因为他们与其它行业紧密相连。

今日要闻

　　银监会：不直接控制银行信贷额度。针对媒体报道银监会已向国有大型商业银行定出今年新增信贷额度，银监会新闻处18 日晚表示，商业银行的信贷计划由其董事会负责研究制定。

　　国税总局细化限售股转让征税流程。国家税务总局日前下发通知，明确了个人转让限售股所得征税操作相关流程和细则。要求各级税务机关严格审核纳税人申报资料，重点做好四方面的核查。

　　我国外汇储备2.4 万亿美元。最新出炉的外汇储备数据显示，截至2009 年末，中国国家外汇储备余额为23992 亿美元，全年国家外汇储备共增加4531 亿美元，同比增长23.28%。

　　免责声明：此报告所载信息或所表达的意见仅为提供参考之目的，并不构成对买入或卖出此报告中提及的任何证券的建议。本公司不对此报告中的任何内容就任何投资作出任何形式的保证或承诺。此报告所载信息来源于本公司认为可靠的渠道，但本公司不对其准确性或完整性提供任何直接或隐含的声明或保证。此报告非为对相关证券或市场的完整表述或概括。此报告为本公司依据此报告发布日之前的已经发生或存在的事实作出的判断, 本公司有权更改此报告而无须另外通知。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此报告的全部或部分内容产生的任何损失承担任何责任。此报告的著作权及其相关知识产权归本公司所有，本公司对此保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制或发布，且不得对此报告进行任何有悖原意的删节或修改。此报告并非基金宣传推介材料, 亦不构成任何法律文件。基金投资有风险，本公司提醒投资者注意风险，在投资本公司管理的基金时, 仔细阅读《基金合同》等相关法律文件。