交流时间：2009年11月11日
基金经理：黄勤，华安现金富利货币基金经理

问：　想问问现金基金最近的收益一直在低位徘徊？各个基金也将原来一年定期的标准降为活期利率作为业绩参考。想问问，现金基金的业绩还有可能回到当初发行的水平吗？

答：　基金收益最近比较低是因为两个原因：1 三季度债券利率有所攀升，我们在季末加大了债券配置，但收益的体现要滞后一段时间；2 虽然市场升息预期较强，但回购利率始终处于低位，这和我们以前的预期有所出入，这也降低了现金类资产的收益。

问：　现在是买货币基金好，还是强债好？两个都是你的孩子！

答：　看投资人的风险承受能力和资金投资期限。如果可以接受价格损失，投资期限在3个月以上，那么认购强债；否则认购货币基金好。

问：　明年会不会比今年收益要高呀？

答：　由于消费物价将由负转正，通胀预期仍将加强，明年可能进行加息，货币市场利率会继续走高，预计货币基金收益将整体有所抬升。

问：　请问黄经理，您对后市如何评价呢？目前是买货币基金的时期么？

答：　我们公司判断明年中国经济整体是高增长、低通胀。由于公司盈利的改善和流动性仍处于宽松，股市还具有一定投资价值。货币基金可作为流动性资产和阶段性资产配置。

问：　问个题外话，贵公司马上又要发新基金了。和强债比，哪个好点？

答：　新基金是灵活配置基金，风险度略高于强债基金，预期收益也高于强债基金。请根据您的风险偏好进行选择。

问：　强债做不过普通的债基，真郁闷！

答：　要看不同时间阶段的表现。我们下半年以来，组合的股性资产配置大部分时间高于行业平均水平。最近的表现也证明了这点。请您再观察段时间，应该可以消除疑虑。

问：　好久没买货币基金了，记得那个时候货币基金收益不错的。现在心情都在股票基金了，一看居然只有1.2了，真是惨呀！最好的时候有3点多呢～～

答：　《过秦论》中说，现在和当时“攻守之势异也”。当时定期存款利率和活期存款利率都很高。现在活期利率0.72%，一年央票1.76%。。我们在控制流动性风险和利率风险、信用风险的前提下，提供1.2%的回报率已经是相当不容易了。

问：　国家统计局今天说中国目前没有通货膨胀，今天公布的数据也是下降的。黄经理，未来一段时间真的没有通胀吗？对于货币基金来说，未来一段时间该如何操作应对？谢谢！

答：　通胀目前仅存在预期，没有成为现实。也就是说央行为刺激经济，投放了大量货币，大家都觉得过多的货币发行会推高物价，因此对通胀存在很强的隐忧。但不同时期、不同环境下，货币供应与物价的关系是不同的。今年的物价肯定是负的，明年的物价我们预计是2-3%。因此通胀转为现实还有待进一步的观察。货币基金会观察央行的货币政策及其传导机制，观察通胀和通胀预期间的差异变化，重点关注央行对通胀预期的管理，不断调整组合结构，提高流动性，降低利率风险，为持有人提供安全稳定的回报。

问：　最近会加息吗？

答：　虽然市场上通胀预期强烈，但当前通胀还是负值，经济增长尚不稳固，美国还没有马上退出刺激政策的迹象。中国近期难以加息。

问：　黄经理您好，对于中年人而言，在目前的市场下，股票型基金与货币基金的配置比例为多少比较合适？

答：　感觉股票基金60-70%，货币基金20-30%。当然您可以重点关注我公司近期发行的灵活配置基金。该基金的资产配置范围就接近上述条件。

注意：上述黄勤先生对网友提问的回答为其个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
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