交流时间：2009年11月04日
基金经理：尚志民，华安宏利股票基金经理

 

问：　尚总在判断市场中级趋势时非常准确，请问您决定市场中期趋势（未来三到六个月）最重要因素是什么？凭你的经验，要想判断一年以上的市场中长期走势把握大么？

答：　最主要的还是经济走向，以及实际经济走向和市场一致预期的差异。

 

问：　一对多专户理财产品会不会对你掌管的宏利或安信产生影响？毕竟一对多专户对你们呢的激励机制更强~~你们会不会更倾向于做多一对多？就像易方达一样，专户的成绩不错，可公募的基金近两年业绩平平~~

答：　不会产生影响，一对多和基金的差异很大程度是在规模上，而且专户没有仓位的限制，更加灵活，和基金的表现有差异是正常的。

 

问：　尚总，我是基金安顺的持有人，我是2006年刚入市的新股民，一入市就遇上了牛市，我满仓买入了很多基金，一直持有到6124点都没买过，去年跌到2000点左右我实在受不了全卖了，到现在我也不是满仓，最近还能买基金吗，买什么基金，你的华安宏利已涨得很高了，又不敢追，你能给我一个投资建议吗？另外11、12月的行情能期待吗？希望能看到你的回复。谢谢！

答：　目前国内经济向好已经没有疑问，而股市最终取决于经济增长，因此，看长一点时间，市场仍然具备上涨的能力。

 

问：　请问尚总，如何看待美元走势对国内资本市场的影响？我个人认为美元现在在筑底，未来数月后会有一波反弹。

答：　美元走势确实会影响大宗商品等的价格，进而对A股市场相关股票产生一定的影响，但影响A股的最主要因素还是国内经济。

 

问：　如果市场涨到市赢率涨到40倍以上，您会考虑减仓吗？另外您认为市场正常的估值上限是多少？

答：　估值是个动态的数值吧，取决于经济发展的速度及投资人的情绪。我并不会设定一个上限值，不过如果以目前的经济预期，40倍以上会很谨慎。

 

问：　老尚，你好。请问：1、此次宏利分红是否有对未来市场某种不确定性的考虑？还是仅仅是为了分红而分红？2、市场对于封基年末分红的预期，不知你有何看法？3、最后，就是对于明年整体的市场趋势，有没有最新的看法？谢谢。

答：　本次分红更多考虑回馈投资人。今年基金的收益都比较可观，因此封基的分红是可以预期的。明年市场，较目前还有上升空间。

 

问：　请问尚总，现在买新基金好呢，还是旧基金好？谢谢！

答：　这两者并不矛盾，新基金是新起点，不受原来的持仓限制。而老基金有底仓，如果市场快速上涨，无疑可享受到原有持仓带来的收益。

 

问：　你对房地产企业四季度和明年上半年的表现怎么看？房价是关系房地产企业业绩的决定因素~~

答：　房价确实重要，目前到了年底，大家也会关心政策的走向，担心收紧。一旦政策确定之后，经过一段时间的消化，我认为明年的表现应该还是会不错的。

 

问：　你对钢铁行业如何判断？大部分的钢铁股近几个月都大跌30%以上，您会考虑配置一些吗？

答：　目前的钢价已经到达底部，但很多钢铁股的估值即使以正常盈利情况来看也并不便宜。对钢铁股，会区别对待吧，虽然板块有齐涨齐跌的特点。更加看好有资源的公司。

 

问：　您认为投资本身能为社会创造价值吗？还是互摸口袋的零和游戏呢？如果市场人人都是“巴菲特”是否人人的收益概率就会增加？您希望市场傻子多点还是“巴菲特”多点？

答：　期货是零和游戏，而股市绝对不是。所以存在人人都成为“巴菲特”的可能。我当然是希望市场中“巴菲特”多一些。说实在，看在市场中的一些股票因为纯粹的概念而上涨，基金经理也很郁闷。

 

问：　两个月才能和尚总面对面一次，机会难得！首先，感谢尚总为我们投资人获得收益，这次分红礼包很大。很开心！其次，想问问尚总会去上市公司实地调研吗？一个月一般去几家公司？平时不起眼的小公司，您也会去调研吗？

答：　会去实地调研公司啊，频率倒不一定，我们也会邀请上市公司到华安来交流。

 

问：　尊敬的尚志民经理，作为一个基民我有以下问题，请给以解答：1、华安红利分红的次数这么少，是否影响到我们基民的收益？2、你有什么更好的方法让我们基民信任、并支持你？

答：　回答1：今天前面的问答中有客户提到为什么要分红呢，认为不必要分红。我认为分红次数少并不影响收益。2、最好的办法是尽力提高基金的收益率。

 

问：　老尚，你对券商类股票和封基有何看法？

答：　我认为除非再现大牛市，或推出重量级的金融创新，如股指期货，券商股相比较其他金融类公司，并无优势。封基二级市场走势还是要看它的净值表现吧。

 

问：　您认为房价有泡沫吗？如果破灭，对股票市场影响如何？

答：　我认为从全国的角度看，目前房价很难说有泡沫，所以现在不会有房价泡沫破灭的风险。

 

问：　11月和12月银行信贷资金紧缩，并且大小非解禁压力，你对这两月的行情怎么判断？

答：　下有底，上有顶，需要刺激因素来打破估值压力。

 

 

注意：上述尚志民先生对网友提问的回答为其个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
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