策略主题

　　华安策略观点——侧重中下游  动态把握机会

　　近几日来市场的波动走势一方面主要受到创业板开市的影响，另一方面也有受到外盘走势影响而对经济复苏的确定性产生怀疑的原因。但从消息面来看，昨天公布的10月份中国制造业采购经理指数（PMI）达到55.2%，比上月上升0.9个百分点，升势有所加快，预示未来经济增长水平会继续提高。再次印证公司的判断——经济快速恢复已得到确认，但市场对此轮经济复苏的持续性仍有分歧。

　　面对这种情况，在行业配置上，华安基金建议侧重中下游行业的发展，动态把握战术性的机会。具体的说，自上而下来看，建议把握两大方向和三条投资线索，两大方向分别是：第一，受益于经济复苏和投资拉动，第二，受益于政策转向调结构；三条投资线索是内需导向、出口回暖和低碳经济。如果自下而上来看，基于行业赢利增速和行业估值的比较，建议重点关注金融、建材、机械、汽车、家电食品饮料，以及零售和医药等行业。　　

　　八面来风——机构观点参考

　　国金证券：中国经济步入从“政策刺激”向“自身修复”的换挡阶段，市场走势未来预期将更为紧贴经济和上市公司盈利增长。因此，成长股此阶段或具相对机会，落实到基金投资，相应建议侧重关注成长风格的基金产品。预计四季度末CPI和PPI即将转正并继续保持上行趋势，同时伴随着美元汇率贬值趋势，市场通胀预期再度加强。因此对于侧重投资通胀主题的基金产品此阶段亦可予以侧重关注。

　　银河证券: 上周在国际市场的负面冲击下A股表现疲弱。上市公司三季报披露完毕，净利润环比增加4.4%，符合我们的预期，按照四季度企业净利润环比波动在-20%至5%之间计算，全年净利润同比增速在22.3%至31.2%，业绩将是推动市场上行的坚实力量，也将抑制指数的下跌空间。A股经过蓄势整理后，有望继续震荡上行。

今日要闻

　　PMI指数连续8月超50%，国内经济回暖步伐加快。在一系列政策的刺激下，我国经济继续回升，中国物流与采购联合会昨日发布的数据显示，10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为55.2％，比上月上升0.9个百分点。这已经是自今年3月份以来，该数连续8个月保持了扩张态势。

　　商务部部长：经济政策和汇率稳定大势不变。商务部部长陈德铭表示，目前我国外贸形势总体处于企稳回升阶段，向好发展态势明显，但不确定因素仍然很多，未来我国相关经济政策和人民币汇率会继续保持总体稳定，给企业稳定的预期。

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