策略主题

　　华安策略观点——迎接确定性，捕捉新机会

　　当前关于经济与市场的担忧和疑虑集中在与大盘中期走向密切相关的两个核心因素：其一，经济恢复的强度及其持续性，尤其是后者；其二，政策转向的时间与力度，以及由此带来的流动性变化，我们认为上述不确定性将在四季度逐步得到确认和消化，并最终转化为确定性。

　　目前市场的估值水平尚可，但进一步扩张的空间收窄。在企业利润加速回升成为大概率事件的前提下，我们倾向于认为，四季度大盘完全有能力发动一轮基本面主导下的业绩浪行情，市场重心有望在震荡中逐步抬高。

　　基于复苏进程已进入中后期的判断，我们认为配置上应侧重需求端受益的中下游行业。参考相对估值比较、以及业绩成长的确定性，建议重点配置的行业为金融、建材、机械、汽车、家电、食品、零售和医药。

　　八面来风——机构观点参考

　　银河证券：上周出台的一系列数据表明，无论从金融伸缩还是实体经济的需求来看，国内经济的复苏势头进一步明朗，经济不会出现二次探底。本周即将公布的三季度宏观数据有望继续向好，我们认为四季度和明年一季度经济的复苏态势将延续，进而为A 股提供良好的大环境。当前A 股市场静态估值处于历史均值附近，动态市盈率处于合理估值下限，而上市公司业绩正处于不断改善中，指数将继续震荡向上。

　　兴业证券:美元近期疲软表现加大了人民币升值压力，上周人民币一年期NDF 快速回落；9 月份宏观数据显示当月剔除贸易顺差和FDI 后不可解释的资本流入金额超过400 亿美元，热钱呈现加速流入的态势。人民币升值预期带来资本流入的加快有望激发市场乐观预期，A 股有望向上走出盘局。建议调整持仓结构，并逢低买入，为跨年度行情做好准备。

今日要闻

　　创业板23 日开板，30 日集中挂牌开市。证监会主席尚福林17 日宣布，经国务院同意，证监会已批准深交所设立创业板，并将于10 月23 日举行开板仪式。之后深交所上市委员会将对创业板首批28 家公司的上市申请进行审议，经深交所批准同意后，10 月26 日刊登上市公告书，30 日集中挂牌开市。

　　中国8 月减持美国债34 亿美元。美国财政部上周五公布国际资本流动性报告显示，今年8 月份我国减持美国国债34 亿美元，持有总量降至7971 亿美元，但仍居各国之首。这是金融危机爆发以来我国第三次减持美国国债。

　　第三批创业板公司冻结资金6199 亿。

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