策略主题

　　华安策略观点——基本面主导下的业绩浪行情值得期待

　　今年前8 个月的宏观数据进一步显示，经济的加速恢复已经确立无疑。目前，市场对于经济的快速恢复基本没有异议，而核心的分歧则集中在此轮经济复苏的持续性上。我们认为，决定复苏持续性的两大关键变量，一是民间投资能否真正启动（集中体现在房地产投资上），二是出口能否有超预期的表现。而复苏的情况也将影响市场的变动方向。因此，我们需要进一步确认经济恢复的强度及其持续性；同时，政策转向的时间与力度，以及由此带来的流动性变化也会对市场发展构成影响。

　　根据我们的判断，一方面，经济强劲复苏态势的进一步确立为市场提供了坚实的基本面支持，另一方面，资金供求关系的变化和政策方向上的可能转变。在这一态势下，市场的双向波动很可能因此显著加剧。因此，在市场估值水平相对合理，企业利润加速回升的前提下，预计如果不出现过度的流动性紧缩，则基本面主导下的业绩浪行情有望出现，资产配置上侧重需求端受益的中下游行业。

　　八面来风——机构观点参考

　　中金公司：基本面方面，三季度业绩预览显示业绩基本符合预期的概率较大，大幅超出预期的可能较小。从九月份领先指标PMI、部分重点城市九月房屋销售情况来看，总体上大幅度超出预期的可能性也不大。流动性方面，对大小非十月的巨量解禁不必过分担心，但随着创业板股票的批量推出以及增发再融资的持续进行，流动性方面依然存在一定压力。综合来看，市场在近期内仍有望延续震荡走势，短期建议重点关注业绩改善相对确定的消费和部分中游板块、通讯设备板块。

　　中信证券:四季度市场将重拾上升动力，10-11 月份A 股市场是承接今明两年行情转换的重要续势期，四季度中下旬将是市场重新进入上行空间的重要时机。短期而言，四季度行业配置核心驱动力将为结构性出口复苏和房地产投资增长，地产产业链也值得重点关注。

今日要闻

　　汇金增持工中建三大行股份。工行、中行和建行昨日分别发布公告，三家银行于10 月9 日收到股东中央汇金公司通知，汇金公司已于近日通过上交所交易系统买入方式增持三家银行A 股股份，并拟在未来12 个月内以自身名义继续在二级市场增持三大行股份。

　　QFII 投资额度上限升至10 亿美元。国家外汇管理局10 日发布《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》，将单家QFII 投资额度上限由8亿美元调整至10 亿美元，将养老基金、保险基金、开放式中国基金等中长期QFII 机构的本金锁定期缩短至3 个月。

　　第二批创业板公司敲定发行价，明天集体申购。

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