策略主题

　　华安策略观点——节前市场观望气氛有所上升

　　近期市场受到再融资、创业板批量发行、经济复苏达到预期等因素影响，表现出股指震荡整固、观望情绪升温的特征。我们认为，影响下一个阶段证券市场发展的因素，包括宏观经济数据、企业利润回升力度、政策面变化、市场供求关系及流动性状况等等多方面。

　　在预期未来中国经济至少将恢复8%以上常态增长的前提下，按照ROE 回到13%-15%左右、利润增速保持20%水平的大致估计，对应的市场合理市盈率水平至少应该在20 倍以上。因此，短期看，市场情绪的消化、投资者信心的修复以及做多力量的重新积聚都需要一个过程，预计阶段性市场仍将维持震荡整固的格局。但就中短期而言，市场投资的安全性正在不断提高，预计随着信贷、地产等关键经济数据明朗，实体经济和企业盈利充分确认后，市场会呈现回暖形态。在行业配置上，我们将采取“短期偏重防御，中期回归周期”的投资策略。

　　八面来风——机构观点参考

　　中信证券：我们维持前期对A 股上证综指2700-3200 的区间判断。短期来看，市场仍将以震荡为主，政策方面虽出现向好转变的迹象，但仍需要等待经济数据来夯实信心，另外美股疲弱也可能给A 股带来压力。长期来看，在经济复苏大背景下，绝大部分先行指标都在向好发展，业绩预期稳步上调，估值处在合理水平，我们仍然坚定看好A 股的长期走势。建议关注机械、电力设备、汽车、电子、家电及银行等中游周期成长性行业。

　　银河证券:我们认为节前市场将维持震荡格局，国庆长假期间海外市场或会出现波动，稳健投资者可适当控制好仓位。对于四季度行情我们仍然坚持看好，由于经济不会出现二次探底，强劲回升的经济给投资者增加了信心，流动性将保持合理充裕，市场估值处于合理区间，上市公司业绩快速回升，四季度市场运行中枢还将震荡上移，上证指数有望挑战前期高点。

今日要闻

　　监管层将严密监控创业板首日交易。证监会稽查局和深沪交易所日前在京召开联席会，研究部署创业板市场开通前后的执法工作，讨论当前异常交易特点、趋势和监管重点。

　　创业板第二批9 家公司启动招股。首批10 家创业板企业启动招股一周后，第二批企业也进入发行程序。新宁物流等9 家企业今发布招股意向书，今日起进行网上路演、初步询价和现场推介，10月9 日确定发行价格，10 月13 日申购。

　　9 月大股东增持规模创年内新高。5 家上市公司股东选择增持2.84 亿股。估算市值规模为35.13 亿元，与8 月增持市值5.54 亿元相比，增加5.34 倍。

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