策略主题

　　华安策略观点——宏观数据预期趋稳　市场仍具安全边际

　　从上周消息面看，国际方面二十国集团财长和央行行长会议闭幕，并就为保证全球经济持久复苏和增长而继续采取措施刺激经济的观点达成一致。国内方面，甲流蔓延带动华兰生物等品种股价劲升；虽然没有新基金获批，不过在募的九只指数基金、单个QFII 投资限额提高至10 亿美元以及第二批一对多总计六十几个产品都将为场内提供一定数量的“新鲜血液”。

　　我们认为，国庆以前市场出现变盘的可能性较小。一方面，从目前已有的信息判断，宏观数据大幅低于预期的可能性不大；另一方面，近日管理层不断发表对于中国经济以及资本市场的积极言论，说明维持稳定将是目前首要考虑的问题。从这个角度出发，市场应该不会有过激的负面信息，短期市场仍具有一定的安全边际。

　　接下来，我们将更为关注微观层面企业盈利的大幅改善。因此，具有明确增长预期的行业将是未来我们配置的重点。

　　八面来风——机构观点参考

　　中金公司:我们认为市场短期内可能延续震荡走势，但市场情绪将逐步稳定。8 月份主要经济数据反应基本面继续向好趋势；政策面上，温总理在达沃斯上的讲话及各政府部门最近动向显示近期政策基调明显比7、8 月份相对缓和；流动性上，随着市场的反弹，近期大型IPO 最终平稳推出也显示市场流动性在逐步稳定。市场有望在这三方面因素作用下逐步稳定。行业方面，建议阶段性超配反应内需稳定增长、业绩较为确定的行业。

　　联合证券：8 月经济数据良好，我们认为反映出的情况是经济稳定增长但不会招致严厉政策紧缩。通过市场前期的急速下跌，底部区域已经探明，但目前对经济增长预期的分歧很大，市场想要超越前期高点尚需更强劲的利好因素推动。投资主线上，在流动性增速微调、经济增长底部回升、通胀由负转正的背景下，我们更偏向于中下游的投资。

今日要闻

　　创业板首批IPO 审核17 日启动。证监会13 日宣布，将于9 月17 日召开第1次至第4 次创业板发审会，审核7 家企业的发行申请。统计显示，这7 家企业拟融资总额约为22.48 亿元。

　　8 月全社会用电量同比增8.22% 连续5月环比正增长。国家能源局今日公布的数据显示。8 月份，全国全社会用电量3462.23 亿千瓦时，同比增长8.22％，环比增长1.23％，继续保持4 月份以来环比正增长态势。1-8 月累计全国全社会用电量23409.24 亿千瓦时，同比增长0.36％，年内首次由负转正。

　　第三届夏季达沃斯在大连闭幕。温家宝称，中国将继续坚持基本政策不变。

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