策略主题

　　华安策略观点——历经快速下跌，市场心态修复尚需过程

　　从消息面上，上周CPI 和PPI 数据的双降多少增添市场投资人对未来经济复苏的隐忧，对市场影响负面。此外，根据QFII 中国A 股基金报告的统计,截至上半年末,QFII 基金的仓位已经达到了接近满仓的水平，加之国内基金平均仓位也处于高位，如果没有持续资金流入，市场由于买盘缺乏而使调整时间的延长。正面信息方面，中央强调要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策不动摇。继十大产业振兴计划后，十大重点行业企业兼并重组方案即将出台，无疑对市场基础的长远发展有深远的影响。

　　总体而言，继上周市场出现大幅下跌后，本周一市场继续呈现恐慌性杀跌行情，打击了投资人的参与信心。我们认为，如果没有强有力政策面的积极支持，市场短期内将维持震荡调整格局，企稳将有一个过程，但盲目杀跌的状况有望得到缓解，急跌中的部分个股的投资价值开始凸显。

　　八面来风——机构观点参考

　　大摩投资:近期连续的暴跌说明调整对市场的降温完全达到预期效果，目前担心短期调整演变成中期调整，市场目前成交量尚未明显放大，不排除市场新低的可能，但急跌往往就是短线产生的机会。目前市场做多动能衰竭，某些亮点靠题材支撑，持续性有待观察。后市建议回归基本面,关注部分有业绩支撑、前期滞涨的个股。建议介入点位要谨慎选择。

　　银河证券：从流动性来源看，银行贷款增加导致货币乘数提高和外汇占款上升扩大基础货币是推动货币供应量增长的重要原因，目前这两个因素都出现了阶段性变化，使流动性呈现阶段性趋紧局面。而市场面临的供给压力依然较大，创业板推出箭在弦上，并将分流主板市场资金。短期内市场震荡风险依然存在，投资者应保持谨慎。投资机会仍然选择高估值弹性、低估值约束板块，主要是科技网络、军工概念和医药三大板块。

今日要闻

　　上市公司二季度营收环比全线飘红。截至8 月15 日，两市已有572 家上市公司披露了半年报，占境内上市公司总量的35.1％。上述上市公司可比条件下二季度的营业收入全部实现环比增长。

　　7 月份全国用电量同比增长6%。上周末，国家能源局发布数据，7 月份全国全社会用电量同比增长6％,环比增长10.9％,延续上月4.3％的正增长态势。

　　发改委：节能环保产业规划正加紧制定。国家发改委日前发布消息称，为应对国际金融危机影响，加快培育新兴产业，抢占未来经济竞争制高点，发改委正在抓紧制定《节能环保产业发展规划》和半导体照明节能产业发展意见。

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