基金主题

　　基金市场动态——基金二季度两大看点

　　看点一：指数基金成最大赢家。统计显示，具有11 只完整半年度业绩的标准指数型基金平均净值增长率为68.38%，大幅超越排名第二位的标准股票型基金，高仓位低交易量被动型投资的指数基金成为了今年上半年最大的赢家。沪深300、上证50、上证180、深证100 等指数为跟踪标的的指数基金，同样在上半年表现抢眼。其中，易方达深证100ETF 以超过70%的回报率，夺得指数基金的上半年“冠军”。

　　看点二：近百股基仓位超九成。截至二季度末，具备可比性的偏股型基金股票仓位已经达到了83.7%，较一季度末增长了8.3%，而具备可比性的开放式股票型基金的平均仓位更是达到86%，较一季度末激升了7.6%，距离2007 年最高峰时期87%左右的仓位仅相差约1 个百分点。此外，有近百只偏股型基金仓位超过九成。

　　投基故事——走近联接基金：联接基金从头看

　　最近，两则消息引起了不少投资人的关注：一是港台两地ETF 互相挂牌的消息，另一个则是中国内地几只ETF 产品即将发行联接基金的消息。那么，联接基金到底是什么？

　　其实联接基金类似于基金中的基金，也就是FOF 产品，是用联接基金的大部分基金资产去投资另一只基金或组合证券。为什么要采用这样一种“目标基金－联接基金”的设计呢？

　　首先，多个基金合并为一，规模扩大了，这有利于增强基金的信用等级和其他金融利益。其次，可以减少交易、运作、跨境投资成本，新成立的联接基金投资于已经成立的目标基
金，可以减少新基金的创设成本和风险。第三，不同的联接基金可以采用更灵活的费用机制，适应不同的客户。

　　从美国联接基金的经验来看，ETF 联接基金并不陌生，部分ETF 通过联接基金达到在其他市场上市的目的。另外，美国的联接基金并不局限于ETF 基金，也存在于主动管理型基金中。

今日要闻

　　中央政治局下半年经济工作：保持宏观经济政策的连续性和稳定性。昨日，中共中央政治局召开下半年经济工作会议，会议认为，当前我国经济发展正处在企稳回升的关键时期，经济回升基础还不稳固，宏观政策取向不能改变，调控工作不能放松，调控重点更加突出。

　　财政部：继续实施结构性减税政策。今年上半年全国财政收入33976.14 亿元，比2008 年同期减少832.05 亿元，下降2.4％。同时，全国财政支出28902.56 亿元，同比增加6020.54亿元，增长26.3％。

　　央行向多家银行发行千亿定向央票。亚行警告 东亚经济复苏路困难重重。

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