理财主题

　　基金经理看盘——华安宏利基金经理助理 陆从珍

　　投资策略及未来展望

　　对市场的判断及未来发展的展望：宏观方面，自年初以来我们对整体经济发展就呈乐观态度，目前已得到印证。我们判断，未来的经济形势将持续这种回暖态势。尽管目前市场出现一些震荡，但整体上在短期内还将维持上升通道。下半年政策可能会出现一些调控，比如货币政策预计今年年底明年初可能会有所微调，出于这样的考虑，未来市场会有反复。

　　投资策略的选择：：从估值来看，目前A 股的估值分化严重，以6 月19 日收盘价与2008 年年报业绩，目前银行板块市盈率为16 倍，全市场27 倍，除银行外的其他公司静态市盈率达到37倍。从08 年的业绩估值看，整个市场应该基本已处于合理区间。投资策略上，近期对金融行业配置的比例有所增加，但整体上行业比例调整的幅度并不大。目前，华安宏利的仓位配置比例在80%上方，仍然看好银行、地产、金融等行业板块。

　　理财方略——资产配置策略

　　战术平衡战略准备中国经济将走向温和复苏方向，整体股票和债券资产的区间运行格局还难以很快改变。预期2009 下半年上证综指波动区间（2300，3150）；10 年期国债收益率波动区间（2.9%，3.3%）。基于大幅周期转变的资产配置策略，应转向更为精细的周期跟踪策略。资产配置需要关注的三大方向：1）全球大周期和大政策博弈下的增长方向；2）全球流动性释放下，增长和通胀的组合方向；3）全球增长和流动性的结构性方向。股票、房地产和商品等抗通胀资产是战略配置的选择。

　　基于从投资到货币再到价格的先行指示，我国未来通胀上行的方向已经确立，在通胀预期下降而通胀水平上升阶段应转向重点配置商品资产。

　　（来源：申万证券研究所）

今日要闻

　　经济见底回升二季度GDP 增速近8%。国家统计局专家23 日发表的分析文章指出，根据4、5 两个月主要经济指标的表现及走势分析，二季度GDP 可能接近8%，呈现较为明显的止跌回升之势。

　　工业整体运行向好的方向发展。工信部指出，前五个月，工业经济扭转了增速大幅下滑的势头。虽然稳步回升基础仍不牢固，但积极变化的现象进一步增多，工业整体运行正向好的方向发展。

　　IPO 重启第二单再选中小板。浙江万马电缆股份有限公司首次公开发行A 股。公司拟发行不超过5000 万股A 股，发行前每股净资产2.57 元。

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