宏观主题

　　华安宏观视点——经济复苏进入加速期

　　我们对经济形势的判断是：

　　①经济已经如期企稳并初步展开恢复的进程；②经济企稳和恢复的动力来自内需释放。内需的释放是全方位的，包括政府基建投资支出、环保和民生支出、消费补贴支出，包括居民一般性消费支出、城市居民住房和汽车升级性支出、农村居民家电换代等升级性支出，也包括企业以内需为导向的自主投资支出；③内需的释放是可持续的，因为具有这样的潜在需要，具有这样的国内国际物质条件，具有与潜在需要及物质条件对应的财务基础；④对经济恢复保持之前的预期，即2季度的恢复仍然相对温和，3季度开始大幅加速，四季度和明年前两个季度将会很强，预计今年实际GDP四个季度同比增速成“6%、7%、9%、10%”分布，明年前两个季度也会在10%以上。⑤我们预测，货币信贷政策可能在明年一季度开始收紧。

　　热门评析——国有股转持对短期市场影响有限

　　经国务院批准，财政部、国资委、证监会和社保基金会19日联合印发了《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》，明确从即日起实施国有股转持，即股权分置改革新老划断后，凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，除国务院另有规定的，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10％，将股份有限公司部分国有股转由全国社会保障基金理事会持有。

　　目前，市场主流观点认为新政延长三年禁售期等配套规则对资本市场来说还是中性偏好，给了市场明确的信号和信心。我们判断，划转部分国有股政策的出台，本质是为了充实社保基金，应对养老金缺口。因此，政策本身对市场的影响并不大。目前对市场影响较大的仍是市场的估值水平，投资者对经济复苏的预期，市场资金变化的情况等等。

今日要闻

　　部分粮食和工业品出口暂定关税7月1日起取消。我国将自7月1日起取消部分粮食以及工业品的出口暂定关税，并对化肥及化肥原料的出口关税进行调整，以促进稳定外需，调整出口结构。

　　5月外汇占款增量创年内新高。金融机构信贷收支表显示，5月末金融机构外汇占款为176587.51亿元，比4月末增长2425.65亿元，相当于央行净买入约355亿美元(1美元=6.8341元人民币)外汇。

　　世行称今年世界经济将负增长2.9%，美股大跌。世界银行22日在首尔发表的《2009年全球发展金融》报告说，受国际金融危机影响，今年世界经济将负增长2.9%。受此影响美股周一大幅下跌。

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