策略主题

　　华安策略观点——市场强势震荡中

　　从国内数据看，房地产投资超预期，增强了投资者对经济反弹的信心。5月份城镇固定资产投资单月增长38.7%，房地产开发完成投资单月增长12.0%，超出了市场预期。从去库存到财政投资，再到地产汽车反弹，经济及行业相关数据似乎也在印证经济复苏的相关事实。不过，上周出炉的5月CPI和PPI出炉继续显示双降，或多或少增添了一丝隐忧。

　　从消息面上看，《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》上周相继发布，意味着IPO渐行渐近，我们判断，部分市场投资人倾向采取相对保守的谨慎策略的原因也正是源于此。

　　目前来看，股市上涨正从单纯的流动性推动，逐步过渡到经济复苏持续增强与流动性充裕的双重支持。总体上看，市场将依靠短期波动来消化扩容的心理压力，因此短期市场强势震荡较难避免，但未来中期市场继续盘升的大趋势不会改变。

　　八面来风——机构观点参考;

　　银河证券：在经济数据披露和IPO重启的冲击下，市场整体呈现出弱势震荡的特点，热点表现散漫，板块轮动非常快。国际市场上资源价格的攀升并未使国内相关的股票受益。国际油价升至70美元以上，但中国石油涨势疲弱；铜等国际主要金属价格飙升，A股市场有色金属板块却位居跌幅榜首位。在市场多空对峙仍较严重的情况下，不排除A股存在回补缺口的可能。

　　兴业证券：对于A股市场“6、7月冲高回落，8月份蓄势再发，下半年资产泡沫”的大基调没有改变。估值较低的大中盘股票还有望进一步补涨，短期上证综指上冲3000点的概率依然较大。但市场上至3000点后基本反映了此前的利好预期，市场上涨需要新的动力。近阶段看好行业较之前更强调安全性，比如保险、银行、券商、房地产、化工、食品饮料子行业等。

今日要闻

　　温家宝：做好长期准备，财政货币政策方向不变。温家宝近日在湖南考察时强调，要坚定不移地实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面贯彻落实应对国际金融危机的一揽子计划。

　　央行：宏观经济热度指数5个季度来首次回升。央行2季度企业家问卷调查显示，企业家宏观经济热度指数达到了-30.8%，较上季上升7.8个百分点，显示对宏观经济发展的信心正逐渐恢复。

　　樊纲：通货膨胀尚属遥远。央行货币政策委员会委员樊纲表示，宏观性政策要执行两到三年，才能把经济托稳，现在还远不到担心通货膨胀问题的程度。

　　刘明康：今年中国GDP 预期增长目标在8%左右。

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