交流时间：2009年4月29日

基金经理：尚志民，华安宏利基金经理

 

问：请问尚总对所谓二次金融危机怎么看？

答：目前来看，即使有，影响也不如前一波。
   
问：如何看待煤炭和电力行业？煤炭行业是否估值过高?未来一两年好像煤炭是过剩的。
   
答：两个行业都对经济高度敏感。但行业属性还是有所不同，资源类的煤炭，其产能的扩张与收缩也受政府的控制，需求面受经济的影响，也许不能下定论说未来是过剩的。

问：请问宏利直销可以同时绑定2张或者2张以上不同银行的银行卡吗？

答：目前电子直销只能使用一张指定银行卡,谢谢!

问：目前市场流动性十分充裕，宏利会保持较高仓位吗？

答：从2008年报和2009年1季报，投资者应该能够看出我们对仓位的态度。

问：如何有效的进行风险控制？我们这些小的投资者往往做不好，希望您的指点。

答：如果你说的是个人股市投资的风险控制的话，俗话说不能把鸡蛋放在一个篮子里，个人投资者往往是无法通过足够的分散投资来分散风险的。

问：我是宏利最终实的投资者,从开始到现在陆续加仓,是我所有投资中重仓基金.但是六千点时加仓较多,现在的收益基本为零,请问尚经理,对今年的股市信心如何?六千点时的损失有可能收回吗?谢谢

答：我们对中国股市长期前景是看好的。而宏利成立以来的收益率也是高于整个市场的，因此相信不需要股市重回6000点就能收回损失。

问：我是安顺的持有人，请问华安对国际配置基金的保本责任一旦需要实际履行，华安公司是否有充足的现金储备，是否会影响到其他基金的正常运营.对华安的负责精神表示钦佩，对尚经理的能力十分认可！

答：请放心，华安有足够的能力来履行国际配置基金的保本责任，我们在2008年已经对此进行了足额计提。不会对其他基金有任何的影响。谢谢你对华安的认同。

问：我记得您曾经说过，“实践出真知”。根据您的投资经验，什么样的投资策略是比较适应中国的市场状况，或者说您的投资理念的哪些是和别人不一样的？简单说一下就行

答：根据市场情况不同是需要有调整的，国外奉行买入持有，只择股而不择时，在中国就需要更灵活的策略

问：我是华安的最早的客户，现在重仓宏利。现在华安宏利股票型证券投资基金2009年第1季度报告无法下载，我无法看到十大重仓股的数量。请问您为什么把去年四季度坚守很久一直不涨的烟台万华大幅减持、苏宁电器卖掉？宏利一季度业绩平平与这些股票当时不涨有关。而这些股票现在都涨的很好。请问是否判断错误？

答：基金经理不可能对所有的个股在每一个阶段的涨跌都判断正确，另外，转换后的股票其涨幅也不一定比卖掉的差。

问：尚经理：08年4季报安顺大幅增仓开始我不理解，看来你是正确的，今年1季报其他基金在增仓，而安顺在减仓，是否你不看好2季度的行情。本人一直长期重仓持有基金安顺，在此感谢尚经理为我们广大基民带来丰厚的收益。

答：我们只是做阶段性的调整。会根据市场情况进行改变。

问：尚经理您好，经过多方面的仔细和反复的挑选，我觉得持有您管理的基金才放心，（虽有个别基金也好，但仅供观赏而已，买不到）因此，我已将61142.76份优选转入宏利，又将套牢的基金割肉，腾出资金3万余元，准备全部买入宏利，并长期持有，我坚信不但能找回损失，而且能赢利，请你不要离开宏利，不知现在购买合适吗？请多指点，谢谢， 一个深套的基民

答：我会尽力做好宏利的。谢谢你的信任。

问：今天世博概念板块表现不错，下半年的主题投资，宏利是否会考虑这个板块呢？

答：关键还是要看价格合适。

问：港股都在大涨 好像猪流感就那么回事 虽然 香港也有疑似了 估计就是个借口 调整下 市场会继续往上吗?谢谢

答：我的判断是它对我国的影响比SARS小。

问：现在适合投资宏利吗？现在宏利的股票仓位是多少？

答：我不能告诉你宏利目前的仓位，不过3月底的仓位已有公告。现在投基金比自己投资的风险收益比要好。

问：老尚，你好，你觉得今年大盘还会大跌吗？

答：会有震荡反复，但总的基调还是好的。

问：你好，就您个人推荐的话，今年更容易把握些的是安顺还是宏利呢。安顺您在投资上是不是会和宏利有所类似？如果是的话我想入手安顺，毕竟封基不必考虑申赎压力。

答：两个基金在股票投资上的比例根据基金合同是不同的。此外，封基还受二级市场折价率变动的影响。

问：尚总，您好请问下针对你们旗下的成长基金和你掌管的宏利基金相比较，你认为哪个更好些？谢谢

答：两个基金合同规定的投资方向是有所不同的，看你个人的偏好了。

问：宏利不分红不是个好现象,不分红意味着长期投资者无法享受分红再投资带来的复利收益,希望宏利今后能改变这种现象.

答：我觉得你对开放式基金分红的理解有点问题。不分红不影响复利增长。

问：你好，近期股市又开始动荡了，不知道有没有考虑过分红来落袋为安呢？

答：开发式基金是否分红实际上没有影响的，是否落袋为安要看投资者，赎回就是落袋为安了。

问：您好，我从前年就一直买华安宏利，不过现在还一直亏损这，主要净值3元多的时候买了很多，能大致估一下，我什么时候可以回本吗，明年有可能？谢谢！

答：我想两年内的可能性是很大的。

问：尚总您好，我不是很懂，猪流感对航空股也有影响，这个影响大吗？

答：是一个心理的预期，预期人们出行减少。要看疫情的严重情况了。

问：尚经理你好：我是你的粉丝啊，不知道您现在有没有管理贵公司的专户理财业务，如有的话会不会影响对宏利及安顺的管理呢？担心您工作太多应付不过来啊，保重身体啊。

答：没有管理专户，谢谢关心。

问：季度报表显示宏利仓位已经达到80%左右,您感觉宏利股票投资的份额是否还有需要提升的空间呢?

答：宏利会根据市场情况来调整仓位。

问：您好：今年以来宏利应该收益不错，有没有考虑分红呢？

答：要看公司的安排游客

问：个人感觉宏利净值涨起来很速度,跌起来也不差,是否说明尚经理算是个比较激进的投资者呢?

答：我应该不算激进。

问：我欣赏老尚在进攻和防御中的平衡能力，您怎么调整呀？

答：过奖了。以价值为基础，兼顾市场情绪，运气也是一部分吧。

问：宏利现在也有了后端定投，挺不错～请问，以后能不能出智能定投呢？满足设置的条件，比如指数或者涨跌幅等就可以自动交易。

答：我们会督促公司相关部门开发更多满足投资者的功能。

问：猪流感来了 你怎么看呢 对外围 国内经济的影响如何 一些相关行业有没有影响哦 比如 医药 航空？

答：目前很多国家报道了病例，但有死亡的仅在墨西哥，如果有更多的死亡病例报道，对经济流通肯定会有影响。不过有过SARS的经验之后，此次的影响应该是可控的。

问：我希望您能把安顺和宏利带到七八十岁，我觉得您有这个能力，您愿意这样做吗？
   
答：这样的话，可以创世界记录了：）

问：4月以前盛行主题投资,但4月中旬开始调整后,这种投资思维似乎在改变,请问尚经理如何看待市场的这种现象,5月以后您对市场运行的思路是怎么样的?您如何看待蓝筹股今年以来的滞涨?您对下半年蓝筹股的表现如何展望?

答：就今天的市场来讲，蓝筹股走势抢眼。关键还是在于估值相对低很多。我们认为今年主题投资一直会有机会，但主题会不停转换。对于蓝筹股，只要估值低，就有吸引力，毕竟市场容量更大。

问：请问宏利会参与投资随后出来的创投板吗？网上很多专家认为牛市要到2010年或者2011年才会到来，尚经理您认为现在是牛市了吗？

答：只有有价值、没有法规的限制，宏利都会考虑参与。今年无论是市场还是个股的涨幅，都可以媲美牛市了。
 
问：基金安顺能不能分点红，给我们点回报。

答：根据基金合同，如果一年内实现正回报，封闭式基金一定是会分红的。

问：宏利的仓位在第一季度的波动大吗？季报显示和去年四季度变化不大啊，是波段操作的结果吗？另外尚哥认为你的从业经历会给我们带来什么？呵呵，谢谢

答：期间仓位肯定会有波动的。希望较长的从业经验能给投资者带来较好的回报。

问：下半年，股市有多大希望与上半年一样继续震荡上涨，30％？还是80％？

答：这个问题很难回答，我们总体上讲是乐观的，同时持续观察经济数据的变化。

问：基金安顺能否在二季度适当分红，为封闭基金投资者发个小红包。

答：基金安顺在今年实现了比较好的收益，但是否在二季度分红，还得由公司统一决策。

问：尚大哥，你好，感谢你的勤勉工作。我的第一支基金就是宏利，真的不错，我也定投了宏利。我想问今年的操作和06年会有什么不同吗？波段操作会频繁出现吗？

答：每一年的市场都是不同的，我们也根据市场的变化来变化操作风格。

问：新能源的炒作是否有点过，是否开始考虑换仓，拿出部分资金博小盘股？毕竟波段会成为今年的特点，谢谢。
 
答：我们是以公司价值来衡量股价，只要未来的业绩增长能够支持股价上涨，我们会继续持股，相反，则会换股。

问：一季报，华安股票基金扎堆风力能源，如此看好吗？新能源看好排列是否是风力>太阳能>核能，有如此一说吗？谢谢。

答：我们只是找我们能够理解的行业和公司，在获取收益的同时尽量避免风险。

问：宏利近期涨跌幅减小，是否采取防御性策略了？

答：最近我们确实偏向防御。

问：有机会跟基金经理交流感到非常高兴，呵呵～～西方Sell in May...宏利4月开始也采取了防御的措施，是不是也在等待经济数据的进一步明确呢？是不是认为现在还是熊市的反弹阶段，牛市还没有到来呢？

答：涨多了跌，跌多了涨。即使是反弹，也会提供良好的透支机会。

问：宏利应该是相对比较进取的一类基金,比较偏爱主题投资,请问,尚经理是如何看待主题投资的风控的.

答：我们只投自己看的明白的公司。并不以主题投资还是非主题投资来划分。

问：请问尚经理今天大盘反弹您怎么看?后面还有反弹的空间吗?宏利今年的主要操作是波段还是持续加仓?

答：我对中国经济的发展趋势看好，因此看好股市的长期前景。宏利会根据市场趋势进行一点的波动操作

问：在不同的周期中板块轮动的行业顺序有较大的不同么 还是基本一致呢。

答：肯定是有所不同的。

问：尚经理一季度似乎减仓了许多银行股票,而今天这些股票开始表现,是否说明您判断有所失误呢?

答：可以看我们的业绩再来判断

问：请问一季度宏利重仓新能源股票,这些股票目前都翻了好几番,业绩已经透支到几年以后,尚经理是否认同这些股票存在泡沫?近阶段宏利表现一般是否也是受这些股票调整的影响?

答：是否透支业绩要看未来业绩的发展趋势，新能源是目前全球扶持的行业，后续的发展可能超过我们目前的预期。

问：请问尚总对09年最看好的板块是什么，板块之间的轮动问题如何看待？

答：从我们的季报中可以看到一些端倪的。板块轮动是市场的常态。

问：请问尚经理，在大盘反弹了几个月后，您认为后期的市场机会更多的在前期滞涨的大盘蓝筹股吗？2009年的资金流动性可能会前高后低，会使股市上半年创新高，下半年回调吗？谢谢

答：公司价值决定股价走势，主要还是看估值能否支撑估值，不能绝对区分大盘和小盘。

 

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