交流时间：2009年4月15日
　　基金经理：黄勤

 

　　问：最近市场上有两个股债平衡基金正在发行中. 理论上分析请问平衡基金和你的强债基金的目标收益相差多少呢?

　　答：这要看各基金的资产配置限制和股/债市场具体走势。只能说理论上强债基金的风险度（收益）高于普通债券基金，低于配置基金。

　　问：您认为存款准备金率近期会下调吗？有媒体估计今年的贷款规模会超过9万亿，您觉得是否有这个可能？谢谢

　　答：短期存款准备金率不会马上下调。在这个变化莫测的时代，预测贷款规模的多少并不重要。像奥巴马所说，“Change ---We can believe in.”

　　问：上海在考虑推RITS，债券基金和货币基金未来会有参与机会吗？谢谢。

　　答：这要看REITs是债券型还是股票型，如果是前者。基金公司在报请证监会同意后，会考虑投资该品种。

　　问：为什么近期的地方债发行利率在走高，但二级市场却交投清淡？谢谢。

　　答：近期债券市场上中期品种抛压加大，债券收益率上升，导致地方债发行利率走高。由于地方债利率低，发行量小，二级市场并不活跃。流动性欠缺也推动后发地方债利率走高。

　　问：请问今年的企业债评价收益大概会在哪个区间？

　　答：评价收益不清楚是什么含义？要看评级、期限等情况而定，大致估计波动区间3.5%-6%。

　　问：华安强债的封闭期有多长？会提请打开申购赎回吗？谢谢。

　　答：估计封闭期为1个月。

　　问：黄先生,我是您的忠实fans,请问您对今年华安现金富利在同类货币基金中排名有何目标和期待?风险点在哪?

　　答：我们希望在控制风险下的前提下给客户带来更稳定、可靠的收益。如果要追求更高的收益排名，必须时时权衡风险和收益、流动性的三者关系。这不仅取决于我们的表现，还取决于其他货币基金的表现。谢谢！

　　问：黄经理您好，强债基金已经成立了，依据您的判断，估计多久可以打开。近期的股市您会不会动用那20%的比例来投资股票市场？

　　答：估计成立1个月后可以打开。我们正在密切关注股市的波动。

　　问：股票基金可以根据对后期股市的判断来推测净值的升降，那如何推测货币基金的收益情况呢。因为有时候货币基金收益过于低了，我宁愿选择一些其他投资品种了。谢谢

　　答：货币基金是按成本价核算，不是按市价，所以推测未来收益情况比较困难。

　　问：请问，目前资金流通量大，债券品种增多，是否带来债券市场的活跃？但目前披露的信息，很多机构开始撤出债券市场，黄经理如何看待今年的债券市场呢？

　　答：最近是有基金、保险公司退出债券市场。今年债券市场不会有很大的趋势性投资机会，但还是有波段和结构性机会。

　　问：您好，如果想做波段，用的是电子直销，债基同指数基的转换，不知道是收益A适合还是强债A适合呢，收益A风险性来说比强债低，但短期内赎回费高，强债赎回费有优势，但股票部分似乎风险又比收益A高，或者还是使用富利做波段转换比较好？

　　答：鉴于今年的股市/债市情况，建议使用富利做波段转换。

　　问：我是稳健性投资者，现在我把华安富利转换为华安宏利是好时机吗？

　　答：建议你视风险承受力，转换部分货币基金为华安宏利。

　　问：黄经理,您好,您认为你们公司目前刚成立的强债基金收益率会达到多少？

　　答：对强债基金的预期是波动率较大（和货币基金、纯债基金比较），不排除极端情况净值低于面值的情况，全年年收益4%-5% 。

　　问：您好，最近长期债券走势呈震荡态势，您怎么看待未来的债券市场？

　　答：这个问题很大，要看未来经济的回暖程度和信贷增速的变化而定。

　　问：为什么现金富利二月份和三月份的年化收益率在网上没有分红公告呢? 因为我想比较一下收益率,如果小与1.35%,还不如银行的七天通知存款收益.现在很多银行也有自己的低风险理财产品,随时赎回的年化收益在1.6-1.8左右,你们的货币基金也要提高收益率,不然客户都要转存银行了.

　　答：分红公告在公司网站会定时披露的。我不拿货币基金收益和7天通知存款比较，但两者流动性要求是完全不同的。货币基金和银行理财产品各有特色，货币基金经历了多年市场的洗礼，显示其有一定的生命力。收益不应该是您唯一关心的地方。

　　问：请问黄经理您管理的华安强债基金开始建仓了吗?希望能带来好的回报,谢谢!

　　答：我们已经开始正式运作，希望在不加大净值波动的情况下，取得较好的回报。

　　问：黄经理你好，看到富利现在收益很低，看你刚接手强债基金，不知道实际投资的话，今年你更看好哪个？

　　答：对今年货币基金的预期是始终正收益，但不会超过3%。对强债基金的预期是波动率较大（和货币基金、纯债基金比较），不排除极端情况净值低于面值的情况，全年年收益4%-5% 。

　　问：债券基金最近基本不涨，等强债基金打开后也会这样吗？

　　答：债券市场最近是平衡市，没有大的转折出现。强债基金在封闭期后，将重点关注短期信用债和可转债，并进行适度的股票投资，净值的波动会大于债券基金。

　　问：观察下来发现富利一直以来追求的都是稳定。但近期来看，收益的浮动还是比较大，是什么原因呢？

　　答：感谢您这么好的问题，向您表示敬意。收益长期的稳定和短期的较大波动并不矛盾。我们还是追求稳健的投资，收益的长期稳定。但是我们也要积极把握市场的短期波动，给持有人带来更好的回报。近期市场债券价格冲高回落，我们及时抛售较多债券，实现收益，降低组合的风险度，也是为了保证基金未来更好的主动性。

　　问：请问股市的连续上涨是否会影响现金富利的收益?是有利还是有弊呢?有相互关系吗?

　　答：股市和银行间货币市场的波动相关性并不高，新股发行会引起货币市场的大幅波动。

　　问：您好，您目前的操作偏向于扩大规模还是提高收益？

　　答：您从我们去年年底以来一直暂停大额申购就能看出我们不倾向于扩大规模。

　　问：黄经理,我看现金富利最近的收益还成.您觉得会继续保持吗? 未来实现收益下行的可能是否比较大?

　　答：这要看是否能准确把握未来市场的波动。从统计学上说，大的波动会跟随大的波动，小的波动会跟随小的波动。所以富利收益持续快速上涨并不现实。

　　问：黄先生,请问您觉得您兼任华安强债收益的基金经理,是否会对华安现金富利基金的操作有影响? 您怎么来平衡这两个基金的操作,以不影响现金富利持有人的利益?

　　答：一方面我们部门进行了人员补充，可以更好的支持投资，另一方面我们制定了严格的公平交易制度，确保不影响富利持有人利益。这点请您放心。

　　问：明天将要公布一季度宏观经济运行数据 您如何看待国内经济运行形势 以及对A股的影响？

　　答：大家对一季度经济数据预期较为一致，关键是二、三季度经济回暖的趋势能否保持？目前A股的走势反映市场对未来经济的乐观走势，和金融市场充裕的流动性。这种强劲走势需要未来经济数据的不断验证和流动性的持续宽松。

　　问：你好，现在的市场下，您觉得是持有货币型基金比较合适还是买点贵公司发行的强债基金比较好呢，个人感觉货币基金增长实在太慢，谢谢。

　　答：这要看您的风险偏好和流动性需求。如果流动性需求不高，容忍每年偶尔出现-2%~-3%的亏损，预期收益在4%~5%以上，那么可以买强债基金，否则持有货币基金。

 

注意：上述黄勤经理对网友提问的回答为其个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
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