市场主题

　　华安策略观点——3月份货币信贷数据简评

　　3月份金融机构人民币贷款新增1.89万亿，其中短期贷款6152亿，票据贴现3710亿，中长期贷款8988亿。一季度贷款新增4.58万亿，已经接近去年全年的水平。

　　信贷扩张的速度大大出乎最初的市场预期，短期贷款和票据增速不减，暗示生产、贸易活动正在迅速恢复，中长期贷款加速扩张，表明政策拉的投资扩张正在进行，这与固定资产投资增速的加速是一致的，中长期消费贷款的大幅恢复也表明居民自发信贷和投资需求也在扩张。生产、贸易、投资活动都在迅速升温，程度比我们的预想要强得多。

　　贷款高速扩张、外汇占款迅速回落的格局，表明货币供应量的增长更加具有实体经济的性质，也更加具有内需扩张代替外需的性质，这是符合我们所希望的方向的。

　　货币信贷如此猛烈的扩张，必将引起"过度"的担忧。但是在实体经济没有出现明显好转之前，这种担忧还不会上升为主要矛盾，但通胀预期在加强。

　　八面来风——机构观点参考

　　中金公司：自去年11月份以来A股的波浪式反弹将得以延续；行业配置上关注两类公司：受益于经济环比改善确定性增强，存在补涨需求的金融、交通运输及基础设施板块；以及高贝塔周期性强但是前期涨幅不大的板块，

　　平安证券：二季度股票市场的表现将是冲高回落，逐步向经济基本面回归，基本面的因素将上升为市场的主导力量，总体上二季度将主要进行箱体振荡。市场热点方面，主题投资仍将在二季度有进一步的表现。预计二季度的主题投资将主要集中在两大主题上：以灾后重建、世博会、粤港一体化为契机的区域经济以及自主创新与节能减排主题。

　　今日要闻

　　3 月新增贷款、M2 增速均创新高。央行最新数据显示，３月人民币新增贷款及广义货币供应量（M2）增速均创出历史最高水平。

　　温家宝：一季度经济比预料的要好。温家宝总理表示，在一系列政策措施的刺激下，一季度中国经济已经出现了积极的变化，比预料的要好。

　　85 家公司一季度业绩预计环比增15%。据WIND 资讯数据统计，122 家公司发布一季度业绩预告中有可比数据的85 家公司预计实现净利润约132 亿元，约增长29%，环比增长约15%。

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