宏观主题

　　华安宏观视点——为什么说中国经济有望提前较快恢复？

　　在市场经济中，周期调整的最重要的杠杆是价格--包括商品价格、劳动力价格和资本的价格。从中国经济看，有政府增加有效开支（表现为政府在央行的存款大幅降低、财政赤字的扩张），商品价格的大幅下跌将使得最终消费成本下降。同时，居民整体上储蓄率已非常高，而政府大规模增加社保、医疗、教育等方面支出，居民没有提高趋势储蓄率的内在要求。

　　政府没有推动商品价格或资产价格管制，也没有要求银行拯救一般性的要倒下的企业，这就保证了市场机制的主导作用能够顺利发挥，同时，中国具有良好的资产负债率，以及较高的储蓄率，中国处于城市化和消费升级的中期。

　　出口方面，从政府角度，出口越差越会刺激政府在扩大公共投资、扩大民生支出方面的力度，从市场角度，大宗商品价格越低，推动中国经济更多地转向内需。

　　热门评析——A股已完成熊牛转换

　　A股市场已基本完成了从熊到牛的转换。未来几个月A股沪指有可能继续攀升。而投资者的心态也要随之转变。

　　最新出炉的多项数据均进一步支持了宏观经济环比增长率在去年第四季度见底,经济形势正朝着好的方向发展。

　　本轮中国经济的复苏和成长不仅仅是投资拉动,中国消费者超出预期的消费表现拉动了经济的良性循环。

　　中国经济在复苏过程中面临的通缩风险正在降低。除了宏观经济基本面和企业盈利情况的改善,特别是市场中不存在对通缩的心理预期,使得通缩预期的风险在不断降低。

　　然而全球经济仍处在寻底过程中,但股市很可能将会提前经济见底。目前美国股市正处于从熊到牛的转换过程中,而整个过程会非常波动,出现很大的反复。（龚方雄/摩根大通）

　　今日要闻

　　财政部:今年财政收支紧张矛盾非常突出。1季度全国财政收入14642.05亿元，比去年同期减少1329.29亿元，下降8.3%。3月份全国财政收入4402.21亿元，同比减少13.74亿元，下降0.3%。

　　3月房价环比涨幅近8个月来首次回升。3月份，全国70个大中城市房价同比下降1.3%，降幅比2月份扩大0.1个百分点；环比上涨0.2%，自去年8月以来首次环比回升。

　　财政支持向特定项目发放中长期贷款。

　　全国3 月份发电量呈现止跌趋升态势。

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