市场主题

　　华安投资策略——经济如何走？V型L型U型？

　　经济仍在筑底过程中，但未来逐步走出低谷的趋势较明确。支持行情的基本面因素依然存在，只是还需要一段时间的等待和确认。中国经济自从去年四季度遭遇了休克式的大幅冲击，恢复和和回升必然是一个相对复杂、充满波折的过程。近期出口的快速下滑是全球性的金融危机后外需下降的滞后反映，已经被市场所预期，工业增加值的继续低迷也是经济处于筑底和修复过程中的正常现象。可以预计的是，未来两到三个月内，进出口、消费、投资等关键数据仍将有所反复、甚至可能出现较大的波动。但是，基于PMI指数、发电量等先行指标的指示，工业生产缓慢恢复回升的态势事实上已确立，尽管期间存在二次去库存的扰动，但经济基本面最坏的时期已经过去，未来逐步走出低谷只是时间问题。相比乐观的"V"型和悲观的"L"型而言，我们偏向中期经济走向可能呈现缓慢复苏的"U"型。

　　八面来风——机构观点参考

　　国泰君安：针对市场目前炒作的区域振兴题材，客观地说区域振兴概念很难持续，但随着地方土地财政的减少，我们认为区域投资的纬度未来一段时间不在于"振兴概念"，而在于"地方资产证券化主题"。对于市场，我们仍然持弱市振荡的观点。

　　银河证券：未来经济增长的深层次动力，除了以技术创新推动结构调整、产业升级之外，关键在于发展方式转的转变，即从"库兹涅兹增长"到"熊彼特增长"。可以推断，政府已在制度改革上预留了很大的空间。未来深化改革的领域可能涵盖：能源和资源性产品价格改革、相关税制改革、企业产权改革、放松垄断管制等等。在"调结构、抓改革"大背景下的黄金投资机会，则蕴藏于那些资源和产业整合预期较强、存在并购重组机会，或产权明晰、拟实行股权激励的上市公司之中。

　　今日要闻

　　发改委：目前中国宏观调控具备充足操作空间。中国国家发改委副主任、中央财经领导小组办公室主任朱之鑫表示，目前，金融稳定稳健，宏观调控具备较为充足的操作空间和较大的回旋余地。

　　推进税费改革，实行结构性大幅减税。财政部副部长王军表示今年将着力推进税费改革，实行结构性大幅减税。促进企业扩大投资，提高居民消费能力，增强微观经济活力。

　　贾康：新一轮经济刺激预案已经制定。财政部财政科学研究所所长贾康表示，有关部门已就新一轮经济刺激计划做出预案，政府将看二季度经济指标决定是否启动新一轮经济刺激计划。

 

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