宏观主题

　　华安宏观视点——货币信贷态势保持相对乐观

　　首先，我们看到货币政策行动很快，货币政策和财政政策的有力配合，极大地降低了经济迅速恶化的风险，起到了推动经济底部浮现的至关重要的作用；其次，人民币对美元保持稳定起到了稳定市场预期的作用，对其他货币追随美元大幅升值，这主要有助于从产品价格和货币政策两方面更加有力地推动结构转型，次要的一面也埋下了如果美元走向贬值出口压力将有所降低的伏笔；第三，也是最关键的一点，是银行在较高的资本充足率、较低的真实资金成本、较低的风险的刺激下，大举扩张信贷，货币乘数遏制了下滑势头开始转入上升，信贷的激增是政策面、贷款需求面、贷款供给面态势的综合反映；第四，从第三点派生的结果，是货币供应量增速明显回升，四季度总需求增速可能会大幅上扬，三季度可能就会转入明显回暖，通胀率也会在三季度从通缩转为低于正常水平的通胀。

　　热门评析——中国经济四季度走出低谷

　　此轮全球经济危机应分成三幕：一幕是金融机构倒闭潮；一幕是企业倒闭潮；一幕是居民消费与全球贸易萎缩潮，这三场戏将交替循环上演，2009年才是正剧的开场。全球危机在今年二季度会进入爆发阶段，到6、7月份会出现一个高潮。

　　在2009年，中国或许会在二季度，世界经济环境变得更加不利的时候，出台规模更大的经济刺激措施。而一至四季度的经济增长率将分别是5％、6％、7％和8％。中国经济要到四季度才会真正走出低谷。全年的经济增长率平均就是在6.5％左右，达不到政府所提出的预期值。

　　我始终认为，在2009年世界经济迈入衰退阶段的背景下，中国经济会在今年会率先走出低谷，而且是唯一能走出萧条阴影的国家。――中国宏观经济学会 王建

　　今日要闻

　　胡晓炼：中国将继续投资美国国债。中国人民银行副行长胡晓炼２３日表示，中国目前没有发生大规模的资本流出，但资本流入的规模和速度在下降。她还表示，中国会继续投资美国国债，同时将高度关注美国国债资产价值的波动。

　　周小川：国际货币体系，改革应充分发挥SDR作用。中国人民银行行长周小川发表署名文章指出，在国际货币体系改革中应特别考虑发挥特别提款权作用。

　　证监会批准郑商所开展早籼稻期货交易。

　　美元贬值"发酵"，商品价格飙升。
 

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