交流时间：2008年12月10日
基金经理：黄勤，华安现金富利基金经理

问：最近长期债券走势呈震荡态势，您怎么看待未来的债券市场: 短期债券和中长期债券？

答：经济的下滑和资金面的宽裕都是不可逆转的趋势，这两方面都对长债走势形成支撑。资金面的放松的确成为本月前几个交易日债市快速反弹的主要推动力。特别是对中长期的债券价格上涨会有一个明显的推动，因为它的期限比较长，收益率的小幅下降会表现为价格的明显上涨。

问：请问现金富利是不是保本基金,会出现亏损吗？

答：由于货币市场基金有特定的安全性和很好的投资对象，一定程度上可以保证本金的安全，但其并不是保本基金。

问：请问货币基金和债券基金有什么区别呢？

答：货币基金投资于具有良好流动性货币市场工具，主要包括以下：现金；一年以内（含一年）的银行定期存款、大额存单；剩余期限在397 天以内（含397 天）的债券；期限在一年以内（含一年）的债券回购；期限在一年以内（含一年）的中央银行票据；中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。而债券基金则没有这些限制。

问：我是保守投资者，厌恶高风险，请问您目前投资货币基金好还是债券基金好呢？

答：这需要考虑你的投资期限。如果你想持有基金在2个月内，建议还是购买货币基金。因为债券市场和股票市场短期还是存在一定风险。如果您可以持有更长时间，不介意暂时的波动，可以购买债券基金，毕竟其投资品种的收益更高，长期来看强于货币基金的机会更大。

问：现在定期存款利率低了不少，而且目前还是处在降息周期，那存银行的钱更适合投资货币基金，对吗？

答：货币基金有“准储蓄”之称，具有和银行存款一样安全的特性外，而且可随时兑付，从收益上来看，平均年回报率高于银行一年期定期存款。

问：货币基金近期比前端时间收益少了很多。为什么呢？

答：我们目前实现收益是持有债券的利息收入和卖出债券实现价差所得两部分。债券市场走强，利率不断下滑，我们会根据市场情况，选择时机卖出债券实现收益。由于债券市场买方对债券的需求存在波动，导致我们卖出债券很难保证定量和定价。这样会使得基金收益波动比较大。因此货币基金的收益会出现时高时低的现象。

问：为什么最近货币的收益比较高?

答：如果卖出债券实现价差收益，就可能带来基金收益的大幅波动。

问：这次国家出台的4万亿和降息行动，对比今年GDP等，第四季度不算经济进入衰退也算是大幅放缓了，感觉09年发行国债的可能性大大加大，不知您对此有何看法，如真大规模发行国债，对现金富利不知会有何影响。麻烦您说下您的看法？

答：国家有4万亿投资计划，4万亿从哪儿来，我们判断是发一部分国债，可以预测下一步国债发售规模会扩大。吸引资金进入债市，增加债市的流动性，对债券市场的发展是一个很好的事情。

问：降息对目前的经济会不会有影响？影响大不大呢？

答：降息，对于资金持有人来说，意味着收益减少，必须寻找新的投资路径，对于用款方来说，意味着成本降低。从这两方面意义来说，是刺激经济扩张的。

问：请问下如果股市进一步低迷，央行还会大幅降息吗？

答：这要看未来我国的经济形势及全球经济发展状况，若国际金融市场局势进一步恶化或国内经济增长状况明显悲观，再次降息可能降临。

注意：上述黄勤先生对网友提问的回答为其个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
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