交流时间：2007年6月11日 — 2007年6月15日

基金经理：尚志民，华安宏利基金经理；陈俏宇，华安宏利基金经理。

 

问：我有宏利25万，成长15万。我对老尚十分敬重。老尚有才，有人品，让人放心！我将长期持有老尚管理的两个基金。

答：目前为止，老尚管理的两只基金为华安宏利和基金安顺。不过我想各位也多多关注华安旗下的其他基金，谢谢。
 

问：华安要少了你老哥就废了。你的人品才学是我买宏利的理由。前几天我买安顺想都没想就买了。还想说下，宏利该分红了。07年都过了一半了，该分点了。一句话，买宏利和安顺心里踏实。感谢你的付出，辛苦了，老尚！

答：谢谢，但我想华安是一个离开了任何人，都能良性运作的基金管理公司，这才是一个公司真正的核心竞争力。

 

问：尚经理您好，我很佩服你的才能但更敬重你的人格！那种谦虚，内敛，勤勉的精神，也很羡慕陈经理能和您这样的大师共事，也让我更加坚信华安宏利！不知能否安排和我们投资者的见面会，因为我很想面对面看看你！我知道您很忙，在方便的话考虑，也不要太辛苦自己了！祝您和华安将来更美好！

答：我们有定期或不定期的与投资者交流的安排，你可留意华安网站上的相关信息提示。谢谢，也祝各位投资者的生活美满。

 

问：尚总好，经过慎重考虑还是继续持有。因为太看好中国的经济发展和你的操作及管理水平。只希望尚总继续努力。在市场动荡时可否适当降低仓位分点红。我想绝大多数持有人都是选的红利再投资，所以影响不会太大。不知道我的想法对不。不管怎么我都支持你。坚持长期持有。

答：首先我希望宏利的业绩能让你持续满意。
其次在你的提问中事实上点出了两点投资基金的基础，看好中国经济（这决定了我们是否值得投资基金，并以一种怎样的心态和时间阶段来投资），看好宏利的管理水平（我不评价这个判断是否对，就让业绩来说话吧，但这的确是另一要素，选对一个可信任的管理团队和合适的产品）。
所以我希望你的提问对其他基金投资人都有参考意义，谢谢。

 

问：你好，我是华安宏利坚定的持有者，非常想请教一个与业务无关的问题。我女儿十七岁在上高中，读文科，成绩还可以，如果将来想要从事基金证券工作，上大学读什么专业更好一些？能否占用您的一点宝贵时间，给我一些建议？

答：我是小陈，希望我的回答对你有所帮助：
一，基金行业是艰苦的，甚至程度超过大多数人的想象，所以必须要热爱这份工作，才可能做到坚持，不仅包括工作强度，同时包括耐住寂寞。我是幸运的，能走到基金经理这一岗位，一切来得有些意外而又顺理成章，尽管并不在我原先的设想中。也有很多同行是因为牛市而变得幸运，提前走到了这一岗位。但这并不意味着所有人都能实现他们的梦想，而甘于在这行业中做一个默默无闻的角色的心境是否具备，可能是每一个年轻人先要想的问题。
二，我本科学的是英文，在这行业中算是异类吧。我并不认为这对我的研究与投资有什么障碍，相反我认为思维方式的某种不同反而有一定优势。这个行业有时可以专业性很强，有时可以无需专业，关键也许还在于感知的悟性吧。但是，不可否认与众不同的教育背景意味着你的交流圈子可能相对有限，需要更多从工作中弥补。相对而言如果有一定的理科背景，加金融，经济专业是目前不少公司愿意选择的标准之一。
三，选什么专业，选什么职业，我自己觉的还是让你的女儿自己做决定更合适些，你说呢？我个人认为这一行业相对更适合男性。而人生中有些时候没有过于明确的目标可能也是种不错的选择，当命运选择我们时，我们坦然接受，且心怀感激地努力就好了。
谢谢。

 

问：尚经理:你好。在6月1日-5日用了1/3仓位申购了宏利，今天又加了仓，拟在后续几天满仓宏利，持有一年时间不赎回（前提是你不变动），请问这样操作是否合适？另外，你能否谈谈对这一年大盘的走势好吗？谢谢！
同时也在这里向陈经理问好，也想听听陈经理的看法。

答：其一，基金没有最好，只有最合适。如果你对我们的中长期绩效认同，并且在某些阶段能忍受我们的业绩波动，我想宏利应该是适合你的吧。
其二，下半年震荡将成为常态，所以也许有时真需用考验各位对宏利的忠诚度了，呵呵。
其三，我们在季报中曾经提示持有人对基金收益率的要求预期降到一个合理水平。坦率说到今年以来宏利的收益率超出我们原先的预期，不过我们还是要说一声，请各位对基金收益率要有一个现实、合理的水平。
谢谢。

 

问：我是4.13申购的宏利，当时净值为2.19，现在的收益很好，我也十分满意。我了解到，在基金分红后净值会回落到1左右，而原份数不变。那么将来在宏利分红时我是该在分红前赎回，待净值回落后再购进好还是等待分红好呢？我知道宏利已在今年1月分过一次红了，今年内还会再分红吗？

答：首先，并不是每次分红都能回落到一元附近。
再者，如果你打算长期持有宏利的话，那么在基金分红前，你要做的只是将宏利的分红方式变更为分红转份额（系统默认是现金分红）。
我想再次强调一句，基金投资不要过于关注净值高低，你要关注的是收益率，权益值。
谢谢。

 

问：陈经理对本人那个唐突问题的回答很得体，也增强了我对双基金经理制的信心。请问两位经理在工作中是如何分工？各有哪些侧重？

答：很多投资者都提过这个问题。实际上华安有多个小组制的基金，应该说没有标准答案。每个小组都在以他们最合适的方式进行协作。华安宏利小组中以我为主，我的助理为辅，绩效本身也说明两个都还算有个性的人的合作效果了。我们应该都非常珍视两只基金的绩效，对合作也比较满意，投资者应该对这样一个组合也满意吧。谢谢。

 

问：本人最崇拜尚经理。今年３４岁没有工作有１５万借出款和１０万元的投资目前年增长１０％．有十多万流动资金是用来做生意的，现在最让我头痛的就是银行５０万元的年定存，０４年就存上了没能跟的上中国的经济增长！现在我铁了心要改变这笔钱的投资方案，要求年增长１０％．象我这样的情况请尚兄给我个投资建议．要是尚兄你现在站在我的立场你会是怎样安排这５０万呢？请大胆地提出！小弟做参考！先谢谢尚兄了！对了还有３月２８号买宏利以来我已陆续投入开放式股票型基金１０万元．再次感谢尚兄！

答：首先，我认为34岁是人的黄金期刚刚开始，所以先找份稳定的工作。我想这是对自己、家人负责，也是每个人反馈社会的必要阶段。
其次，有了工作后对未来有一个更长期、更现实的规划，然后确定短期、中期的现金支出后，测算日常的现金流状况。
再者，做完上述安排后，将余下的现金投资于合适的基金。建议选择3只左右的基金构建一个基金组合。
最后，每半年或每一年，小结一下自己工作，调整职业规划的同时，来看看基金组合收益与风险情况，如有必要进行调整。
迎接下一个年度的美好生活，谢谢。

 

问：你好，尚经理，华安宏利基金的表现大家都看到了，表现非常很好，请问，现在它的净值已经很高了，请问:它何时净值归1元呢？它有这种可能吗？近期会吗？我十分关注！

答：目前宏利尚未有净值归一的计划。我个人建议投资者还是在基金投资中有一定的基础了解。目前的高净值既不应该是投资的障碍，也不会因为高净值给组合带来相对一元净值更大的风险。请各位关注收益率，这才会影响你的投资收益，而非净值低，可申购份额多会带来更多收益。谢谢。

 

问：老尚，我看您的几个重仓股市盈率已经很高了(不知道是相对市盈率还是绝对市盈率，比如烟台万华等)，这次大跌正好高抛低吸一些有吸引力的品种……现在价值普遍被正常估值甚至高估的情况下，您如何发现被低估的品种等？难度好高啊……我感觉除了一些有成长性的品种外，其他的是不是都可以换掉了？

答：我想你提到的成长性正是我们组合调整中考虑的因素，也请相信我们有一定的专业能力来评估基本面因素，谢谢。

 

问：尚哥，华安成长又开放申购转换了，我想把宏利的1/4投转进去。但看了晨星的研究，十大重仓股中，其工业材料和能源持仓比重很大。而银行股未见其影（但老刘的A股可是配了不少银行板块哦……不知是否受了尚哥的影响？还是根据其产品特点？还是建仓成本？）
2．今年已经涨幅较大的该两板块，是否还能继续上扬呢？华夏大盘和中邮核心重仓工业材料是今年以来最大的受益者，而两基金现在涨幅不快了，是否暗示此两板块的热点已过？
3．感觉两基金共同点很多（工业材料的重配与重叠，银行板快的低配），从投资风险组合角度感觉还不如只持有宏利呢，但重新开放申购又觉得机会错过太可惜……不知道该如何是好。

答：其一，华安MSCI基金是指数型基金，因此在行业与个股配置上与指数标的权值相接近。
其二，华安成长应该尚未公布过其组合，你所指的数据可能为安瑞的组合。组合是动态调整的，更应注意到安瑞封转开后，仅规模本身也会决定管理方式不同，所以以一个过往时点的组合来分析，显然不合适。
其三，可以明确回答，宏利与安顺的组合构建与调整不会受任何基金的影响，如果要受影响，我们更愿意是受整个市场的预期影响，希望组合的调整能匹配市场的风格转换，和而不同是投资目标的理想状态 。
其四，工业材料的行业分类较大，很难说清。但你提出的一个问题对准备进行中、短期基金投资的投资人有借鉴意义，可以根据市场的热点轮动在各基金中转换，当然前提是判断准确，不仅是赎回，而且是申购品种、时机均准确。也许从长期看，选对品种的长期收益反而更理想。
其五，某种程度上，基金投资永远不会错过机会，只要你选对了品种。同时基金投资要关注潜在的收益率。
谢谢。

 

问：现在大盘已经差不多站到4000点了，前面有一个4300点的阴影摆在大家眼前，也不知道4300点是不是这一轮牛市的顶，现在买基金合适吗？我建议好几个朋友来买华安宏利，因为2006年发行的所有基金中，华安宏利目前累计净值排名第一，这是不争的事实。但考虑到这么高的点位，如果这一轮的牛市4300真的是到顶了，那我岂不是要等到下一牛市才能解套吗？请回答，谢谢。

答：首先，4300点应该不会是顶，这是我个人的预测，否则这牛市就太小儿科了吧。
其次，目前上证指数尚未回到前期的高点，但宏利的净值已创新高了。

 

问： 不可否认，华安宏利为我带来了丰厚收益，虽然我在6月4日这天盲目赎回，致使既得利益损失将近15%(当时的确被突然而来的暴跌吓了一跳)。我6月8日继续杀回华安宏利，并且准备大盘继续调整时重仓宏利，我不准备买其它的基金，感觉都不如我们老尚操盘的宏利。在此给你一点建议，在追求高收益的同时，请注意风险，毕竟市场和上半年以及去年行情不同了。宏利现在一定要把控制风险提到重要议事日程上来(有朋友问我，华安宏利到底怎么样，我是这样告诉他们的，每天的净值你如果在前10名找不到宏利，你就到后10名去找吧)。谢谢老尚和老陈给大家的精彩解答！！

答：对于激进与稳健可能每个人有不同的理解吧。事实上很多人以前对我的评价说的好听是稳健，说的难听是保守，而现在也有投资者评价我们偏激进。我想有必要解释一、二：
其一，稳健是我一贯风格，我并不认为对于部分价值股的认同表现了我保守的一面。如果采取保守策略，我想宏利今年的业绩就不会如此，至少到目前为止宏利的业绩说明我同样适应牛市行情。
其二，就宏利的产品定位而言，是相对高风险的股票型基金。但是基于我的风格，在任何点位都会考虑组合品种是否有足够的吸引力和基本面支撑，安全边际对应的超额收益是否匹配。所以组合整体上的风险相对并不高。
其三，投资者在下半年的震荡势中可能要习惯宏利在某几个交易日的净值波动可能偏大，一方面是产品本身的特点，另一方面在市场波动时我们会加大组合的调整，短期的净值波动有可能换来中期更好的收益。
谢谢。

 

问：老尚并俏宇女士，六月四日是我此生最难忘的日子。这一天我创造了我二十七年人生最大的失误。首先将所拥有的股票全部清仓，其次赎回全部基金，迄今为止，股票损失17万，基金损失6.8万，合计损失23.8万，而且永远无法弥补，五天以来，一直在悔恨与自责中渡过，夜不能寐。当然比较遗憾的是我从认购并坚守到现在的华安宏利也在6月4日这一天同步赎回，为了弥补我的巨额损失，6月8日我又买了5万华安宏利，并且下周如果再调整，再买20万华安宏利，看来专家理财的确高人一等，绝对不会出我那样连续5个跌停的尴尬。此次我还建议多位朋友一起购买华安宏利，我坚决看好宏利，相信老尚和老陈两位经理，沧海横流方显英雄本色，宏利的重仓股是我一直所欣赏和认同的，所以基金必选华安宏利，并且永远支持宏利。同时通过这一次大调整，我也更加坚信了价值投资和基金长期持有的理论，说白了，宏利的净值不到8，也就是我的收益不翻一番，我决不会出来，永远和你们战斗在一起。谨祝我们的华安宏利一路走好，多为投资人带来收益。最后祝两位经理百尺竿头，更进一步，家庭幸福，心想事成。

答：谢谢信任！
我想投资者在投资基金中确实需要平衡长、中、短期的收益与风险，有时候可能需要放弃些短期的不确定收益，而将眼光看得更长远些，可能收益率会更理想。