交流时间：2007年5月12日
基金经理：尚志民，华安宏利基金经理；陈俏宇，华安宏利基金经理。
问：华安宏利基金2006年第四季度净值增长率39.76%，2007年第一季度净值增长率41.08%，今年上证指数连续破3500点\3600点\3700点，又破了3800点，国内经济增长率11.1%，华安基金公司第二季度进攻性投资策略，作为两届金牛奖得主的尚志民经理经营应该是好上加好，股票型华安宏利基金净值应能保持快速增长，请问年内基金能破4.00元吗？中间是否折分？何时分红？（linjincheng28）
答：我们在宏利季报中已提到投资者需要对基金收益率有一个合理现实的预期。我个人斗胆预测宏利年内净值达到4元的可能性很小。
问：我是一个新手，我以是2.2338元每股买的华安宏利，如果现在分红，我就晕了，我的可是血汗钱呀！第一次买基金，银行的人推荐我买这种，我想请问一下尚经理，此基金不会跌吧。（lb2008）
答：首先，我认为需要辨证看待分红与拆分，不合适的做法有可能给现有投资者利益带来损害。其次，但这种损害并非你理解和担心的。假定宏利实施分红，分红属于你的权益，这和股票的除权是一个概念，从单位净值来看数值下降了，但并不影响你的权益，只不过是以现金分红方式体现了（当然你也可以选择红利转基金份额的再投资）。再者，我个人建议新基民可以仔细阅读华安网站上的一些内容，和讯等网站上也有基金的专栏。在投资前掌握必要的基金基础知识是很有价值和意义的。谢谢。
问：尚经理你好:我从去年宏利上市一直持有到现在，感谢您和您的团队给我们带来了翻翻的好收益。我相信有很多人都知道买基金不同与买股票,应该要长期持有,可面对2.27和4.19。也难怪有很多人会不约而同的抛出手中的优质基金。所以，我想提一点小建议：1，在积分上对面临暴跌仍坚决持有的基民是否应该有点说法。2，在暴跌的当天，是否应该通过网站发布一点“安民告示”。因为已经有分析师很肯定地告诉大家今年大的震荡还会有很多次。贵公司总不希望把所有的人都震出“革命队伍”吧！（pwr2008）
答：首先，积分本身就体现了对持有时间的鼓励。其次，我个人认为好比商场里的积分活动，这并不是投资的本质。投资者在选择基金时，我的意见是不要过于关注积分、申购赎回的费率，这不会产生实质性的影响，关键还在于选对基金。再者，我个人认为从基金公司本身的角色而言，发表“安民告示”的尺度是较难把握的，因为这有可能被部分投资者解读为另一种动机。很坦率地说，我个人认为这或许是有时让我们感到悲哀的现状，投资者与基金管理公司之间的信任桥梁并不牢固。当然我相信这会改善，尽管这种改善是非常缓慢的。
问：尚经理，您好！我想最近关于宏利的置疑声确实不少，而且从时间段上来说，很容易和陈经理的上任有某种巧合。其实不管什么传言，最终说话的还是业绩，希望华安能在接下来的时间内用业绩让所有的持有人释疑，在这里的基本都是华安的老持有人，对华安抱有很大的希望。希望二季度末宏利能取得比现在好的成绩，这不也意味着挽留了大量的客户，不是吗？（darktempler1976）
答：事实上我们现时做的工作与努力与宏利成立以来的并无二致。我相信我和我的助理都会非常珍视宏利。基金净值的波动无论从市场的风格转换，组合的持仓结构及合理调整幅度，基金经理本身的特点等均相关，是正常的现象。任何的联系也好，推论也好，都需要建立在一个合理的逻辑上。当然，我们也确实希望在今年余下的时间段内，宏利能继续保持年初的相对优势。
问：虽然对宏利目前的表现不是很满意，但还是感谢尚经理的真诚回答。加油啊！希望宏利后面的表现能让我们这些投资者感觉买对了基金，谢谢！（jjy9999）
答：谢谢，我们同样希望投资者会有这种感觉。
问：老尚，你好，欣喜的看到宏利高层认识到宏利近期表现的不足之处，我们期待着您和手下的团队针对不足采取措施。毕竟我们都是冲着收益来得。我本人是华安的忠实投资者，其中宏利是从发行就开始持有，期间增加一倍的份额一次。但是老实说来，这四个月来的表现有点失望。可是依旧不愿走最后您说得离婚或者分手那一步，不为别的，仅仅由于大家都用心，如您针对这里每一个投资人的仔细回答来看，您还是值得大家再期待一段时期的，也可以理解为您所说的大家要看中期收益。我想，给4个月太短，再加2个月再看看。准备看第二季度排名，希望老尚给一份满意的答复，我们的确不想要不切实际的No1，但是起码，跌的时候不要排名靠前，涨的时候却排名靠后！您认为呢？（注册不上0）
答：如果可以，我相信每个基金经理都希望管理的基金排名第一，难道不是吗？主观上我们会继续努力，也希望客观上会逐渐显示出这种努力的结果。
问：尚总，我从去年在建行认购的华安宏利，到现在都没有收到过基金账号，我原先还不知道公司给发基金账号和密码,打客服电话从没打通过，请问我怎么样才可以解决，谢谢！（butterfly）
答：你是否可以在客服中心留下你的联系方式呢？以方便我们的客服直接联系你，谢谢。
问：志民君：我是在宏利单位净值1.7元以上才发现很好，随即调仓购买，目前宏利的表现确实可以，上涨超过原持基金，但我是高位购进，因而所持份额就低，所以我的增长额与原持比对的结果就不便直说了，但愿志民君尽快进行拆分，以保障高位购买者的利益！另我想在近期继续追加几万元作长期投资,不知能否遂愿？ 刘 Apr30,2007（liusuqin）
答：我想这里有个误区，投资者应看每份额的净值增长率，而不是绝对额。拆分从此角度不会提高你的收益率。换个角度你投资一千元赚一百元，比你投资五百元赚一百元，相同吗？
问：
答：事实上前期我们在资源股上的投资获得了良好的收益。根据相关规定我们不能就具体个股发表意见，我想强调的是我们注重的仍是估值安全，这包括业绩，也包括资源价值等等。
问：除了价值投资外，能否根据市场热点进行适当调仓呢？谢谢！（jy9999）
答：事实上会根据市场的热点进行适当调仓，但：一，各基金会根据各自基金的特点，包括但不限于产品风格、产品设计中限定的主要投资范围、规模等在一个适度的范围内进行调整。二，同时也会依据基金经理的投资风格、掌握信息的对称信及研究基础等。三，公募基金本身是一个组合的概念，因此基金组合的动态调整可能与投资者理解的并不完全相同。
问：至4月30日止，中邮月增长率为33.69％，而宏利为18.79％，相差14.9％。也就是我投宏利10万元，同投中邮10万元相比，就少了1.49万元。是不是，宏利在人为的操控净值，还是公司投资决策错误。你说宏利具有潜在的预期收益，我说不是这样的，人家在涨，你的小涨;不可能人家下跌，你的却上涨，注意了这是牛市呀？赶快出新招吧，没有好的业绩，没有人投的，也就没有了本钱，坐吃就会山空的。（lzy1）
答：其一，如果就两者解释为宏利操控净值，那么是否以此类推排名后10%的基金与排名前10%的基金之间的净值差异也是操控净值？因此我想这种推论没有任何基础。如果真能操控，我不怀疑任何一个基金经理都想操控成排名第一的。我想投资者可以对基金经理的能力有怀疑，但不要对诚信两字轻易置疑。其二，我未对中邮进行过分析，但我想可能与其行业配置与现阶段市场表现较好的行业更吻合。其三，我们不会等待坐吃山空，因为基金行业似乎很难有常胜将军，昨天的净值就不是今天的本钱，这点我们很清楚。谢谢。
问：尚经理，说句实话，最近华安宏利确实让大多数华安的基民失望，包括安顺，目前宏利成了最不值得投资的股票型基金之一了，也许您认为自己坚持的理论并不是错的，但是现在随着股指的高处不胜寒，以及股市的剧烈振荡，我想有可能还没等到您的理论去被证实，宏利将会面临着巨大的赎回压力，华安公司原来也是老十强公司，但是现在呢？我认为宏利最近的重要工作是要保持稳定，要么就涨的猛，跌的狠，要么就涨的慢，跌的也慢，不能总是涨的慢，跌的狠啊。希望所有华安基金的持有人说手里有华安的基金真是幸福的事情啊，衷心的希望能通过华安人的努力，让华安公司重新回到十强的行列。（darktempler1976 ）
答：我也希望如此，也希望我担任宏利与安顺的基金经理是件幸福的事。谢谢。
问：尚经理：你好！我是华安的老客户，我相信自己的眼光,更坚信你的团队，投资的风险无处不在，作为投资人，总希望投资有所回报，努力吧！（彭理性）
答：是，我们会努力，谢谢。
问：请问，我在建行买的宏利，可不可以转成华安A股。我已有A股，在工行网银买的。如果可以转换，手续费怎么计算？（davidtang）
答：可能在建行不能转换，但具体请与建行或我司客服确认，谢谢。
问：请教尚经理：如果你确认市场会大跌，而宏利合同规定将不得不持有60％以上的股票，临时又不能从事期指（即使从事也只能10％资金，对总体净值影响有限），那是不是就眼睁睁任凭净值无限下跌啊，直到跌破1元吗？大跌风险如何控制？能全卖光股票从事其它盈利事业吗？我现在投资宏利盈利13％，一个大调整盈利就会没有了，请指教我是否应防范期指可能带来的风险。衷心祝愿尚经理带领投资团队节后大展宏图，给投资者带来好心情！（x666666）
答：根据基金合同，宏利的股票持仓的下限为60%，不能长期低于该值。从目前国内市场的现状来分析，首先中期相对是乐观的，这一轮牛市应仍有不小的空间，当然在某些阶段必然会有些必要的调整。其次中国的市场更多表现为结构性的机会，基金可以做到一定的有所作为。但的确很可能出现股票型基金整体表现弱于现阶段的状况，这就需要投资者调整投资资产的配置比例了。
谢谢。
问：尚经理，咱与华夏大盘（或有些基金）的距离越来越大了，自2月以来，收益率一直落后与她，4月更是落后近11％，总收益落后近33％！尚经理，我相信你，也相信今年、明年是大牛市，但咱华安投资团队开会正视过这问题吗？认为这种落后是再正常不过、仍歌舞升平呢还是已经引起了足够重视？咱们投资团队该怎么办？还能迎头赶上吗？还能给投资者带来好心情吗？（x666666）
答：任何东西第一只有一个。我们认为落后是正常的，这是因为我们理解从长期看，更愿意在更适合自己风格与能力范围内运作，这更有利于长期绩效。但这不说明我们安于现状而不努力，同时也不说明我们固有我们的认知范围。我们希望我们的认知范围随着市场的发展与时间的推移，外延也在扩大。
问：请问尚经理，如果在定期定投期间，基金暂停申购，还可继续定投吗？（全民运动）
答：一般情况下是不可以的，暂停申购期间内也不接受定投。
问：如何看待股指期货对中国股市的影响？在股指期货出来后，我们基金投资者该如何应对？要卖基金吗？（jjy9999）
答：借鉴国外市场经验，股指期货推出后短期内对市场有所影响，但不改变中长期走势。
问：尚经理，您好！目前指数已在一个高位了， 基于股市的火热，我身边不少同事份份进入股市。但是有这么一说，如果连卖白菜的小摊都进入股市那就离股市下跌不远了，因为这意谓所有能进的资金都进了，接下来也就没有资金进入了。记得基金文件规定，基金必需保持一定比例 不知在股市回调时，尚经理是否已有对策？还有现在感觉无论什么股票都在涨，这是否意谓着中国的股市在一种不健康的状况中？（8800354）
答：事实上近期我们在出差途中，机场、出租车候车点及其他公共场所听到周遭都在讨论股票或基金，很多个人，包括我们也会收到各种所谓投资公司的推销电话......这些信号本身可能提示了某种过热，也是社会不和协的现象之一。试想全民皆股了，经济还如何发展？但同时我们也意识到目前的散户基础不仅是人数的不同，财富基础也是不同的，比历史上都更富有，因此可投入股市的金融资产更大。所以我们在这里提醒新股民和新基民有一定的风险意识。
问：为什么不配置一些钢铁股，进可攻，退可守钢铁股是很有潜力的。（牛魔王）
答：从目前的市场表现来总结，我们对该行业的确有所误判。但相对于同样的低估值理由，当时我们更倾向于除了业绩，还具有资源价值的板块。
问：我在看了晨星的基金排名报告后，也有过赎回宏利的想法.但看了你的"面对面"。我改变了想法，因为宏利已经超出了我的期望。人不能这山望着那山高，再说了总不能一直排第一，基金和人一样总有高潮与低潮，如果一直排第一我倒是对基金经理的操作有怀疑。（jxxyzhn）
答：谢谢理解。并不是因为我们近阶段表现相对前期落后才说此声谢谢的。我个人认为无论是管理安顺与宏利，还是每周在此与各位的交流，从主观上我们均是抱着真诚与勤勉而来的，谢谢。
问：这是我第二次与您交流，我是一名新基民当初选宏利就是觉得您的人格魅力，客观的讲宏利表现的还可以，至少在我持有的5种基金中是最好的，好多人都是报怨，如果不喜欢可以选择离开或自己炒股算了，为什么要给您加压呢？如果是别的基金表现不好，只能在基金吧里发发牢骚，而只有宏利直面我们的基民，实在是有一种勇气，我很喜欢您的操作风格，频繁的换手让我感觉不安全。有机会我还会加仓，一段时间的业绩并不代表将来的业绩，我会永远支持你和你的助理！最后祝你们身体健康，一切都好！
（zhouyanan168 ）
答：谢谢信任！我想这种排名的压力任何基金经理都会面对的，在网站上的留言有些可能是有形的，但无形的压力每个基金经理都会面临。我们喜欢这种压力，这也是此项工作的挑战性之一，但我们希望这些压力有必要的理性支持。
问：持有宏利已近4个月。自从农历新年之后，宏利的走势相对偏软。但宏利的前10重仓股的市盈率大部分在20~30之间，个别甚至只十几，安全边际较大，在时下股价相对偏高的形势下值得长期持有。对比现时部分走势强劲的明星基金，重仓股的市盈率普遍在50~70，个别达100多及数百。持有这些基金，感觉就象将钱放在赌桌的边沿。当然，这只本人的个人感觉，并无理性的分析，但我相信股价总会回归到与价值相对接近的位置，投资者的理性也会回归。如尚兄所说“对自己的基金就象对自己的老婆一样”，我希望的是永久拥有，而不是“不合就分”。希望尚兄能保持宏利当初的投资理念，不为一时的压力所动摇。 祝尚兄身体健康，工作顺利。（oscar）
答：“对自己的基金就象对自己的老婆一样”，这句话好像不是我说的，呵呵。我倒是觉的作为基金经理，我应该是对得起我的工作了，但对家人有所欠缺。不过这话还是有些道理的，基金选择不能单纯以净值高低做为比较，而应以适合不适合作为重要的标准，而也许是否合适只有自己最清楚。
问：为什么我在注册chinapay时，提示我示可能转账功能？（nini5）
答：不好意思，我不太了解非投资方面的业务。你可否通过网站上的客服中心或拔打客服电话咨询，谢谢。
问：宏利&富国天益，相同!只能说这两个基金太相同了！2位同样的明星基金经理。2位不约而同地持有：航天信息，上海机场。2位都是稳健的投资风格，很少换仓。2位都在1季度增持航天信息，上海机场。2位近期的业绩都不理想，富国天益更是排到了末尾。但我相信老尚,垃圾股的疯长快到头了，而大盘蓝筹股即将爆发。所以，我等待着宏利再现辉煌。（追云）
答：我没有这么比较过，说实话，尽管我知道航天信息等持仓是相同的。对此我只能套用一句，如有雷同，纯属巧合。但我不认同你所说的“很少换仓”。我个人认为我是相对主动与积极的投资风格，但今年可能我更多地会从组合品种与市场平均估值的安全性比较、基金规模、基金风格等角度出发，动态调整会采取我认为较合适的比率。
注意：上述尚志民先生和陈俏宇女士对网友提问的回答为其个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
------------------------------------------------------------------
未经华安基金管理有限公司书面同意，任何机构、任何个人不得：（1）以任何形式将本报告全部或部分地复制、复印或拷贝；2）将其向他人分发。华安基金管理有限公司不保证所载信息之精确性和完整性，不对投资者有关投资而产生的盈亏承担责任，仅供投资者参考。
分享至：
