基金安顺“基金经理面对面”（10月27日）

 

交流时间：2004年10月27日 下午（15：00－17：00）

基金经理：尚志民，基金安顺基金经理

 

 

问：您认可目前多少比例的A股的股价是符合比较有价值的？集中与那个些行业？（翁嘉鸣）

答：粗略估计10-15%股票处于价值投资区域，行业比较分散，以上属个人看法。

 

问：今日大盘又有造好迹象，您个人看法这轮反弹高度多少？多大比例仓位合适？（翁嘉鸣）

答：其实现在很多投资者对指数的关心远不如对自己持有的股票或将买入的股票的关心。持仓比例多少应根据个人的风险承受能力及对未来市场的信心。

 

问：相比博时公司，安顺大幅增持上海汽车，吃了好差价，引人注目。现在是上海汽车比较困难的时候，你能谈谈买入600104的理由吗？（huge7）

答：应该说增持上海汽车是较大失误，当时对汽车行业滑坡估计不足，且忽略了质地优良的公司也会受行业环境恶劣的负面影响。这个教训值得记住。

 

问：您认为选时和选券在目前市场那个更能把握，更有成效？（翁嘉鸣）

答：个人认为在当前市场，选券更重要。

 

问：注意到上海汽车本次升到安顺的第4大重仓股，在汽车股普遍受质疑的情况下，是不是尚经理从上汽的长远发展角度考虑来对待该股操作的？怎么看最近该股的下跌？是不是有对其进行了操作摊薄了成本？（翁嘉鸣）

答：这个问题前面已经做了回复，期间虽然进行了滚动操作，但仍有较大亏损。

 

问：首先对华安基金表示祝贺：现金富利、180基金、创新基金3季度实现同时净申购表示祝贺。（翁嘉鸣）

答：谢谢！

 

问：我百思不得其解的就是如何完成交行2.5元发行所无法回避的A-H接轨问题，我也不否认九死一生现象的合理性。请您站在投资者角度看看有无双赢之策，既保证新股低价发行同时又能保证目前政策干预的权威和严肃性？（大可）

答：长期看股价接轨是趋势，关键是保护证券市场的正常投融资功能，相信管理层的智慧。

 

问：保险资金入市规定不可买T股和一年内涨幅一倍的股，恰恰把价格发现和价值再发现所蕴含的丰富机会给放弃了（至少如中集、茅台这类长线牛股也许被排斥了，而如国投电力、东锅也肯定没机会参与）他们的中庸策略也许只能买钢铁股等待分红，或者参与基金挖掘的价值股的三浪主升行情（也许为基金接盘）当然最现实的是配合完成新股发行。请您谈谈这类保险资金入市对市场发展的可能影响（最好别用官方通稿语言打发我们）谢谢！（大可）

答：个人认为保险资金入市只是刚开始，鉴于其资金性质安全稳健的运作也不为过，一些具体规定虽然可能错失好机会，但确实能防范一定风险。我不认为保险资金入市是为了完成新股发行，长远看增加了证券市场的长期资金。

 

问：保险资金间接入市已经有几年了，可是他们在足以对封闭式基金产生控盘的理论基础上，没有维持哪怕20%的折价率，反而让基金出现6折局面，难道能指望他们开创新局面吗？我有一个滑稽的观点：保险资金不是解放军而是解放战士。您如何看待他们过去的投资行为对封闭式基金造成的伤害？（大可）

答：保险资金也是封闭式基金大幅折价的受害者。

 

问：看了新出炉的季报，给我印象深刻的就是安顺的，其中有一句：“投资实践使我们认识到，证券市场的金融创新固然能够提供不少投资机会，但其中伴随的难以把握的风险却不容忽视。”我坚信失败是成功之母，也相信您不是矫揉造作，可以公开谈谈这方面的原因和教训吗？（大可）

答：举个例子，投资宝钢股份除了对公司基本面认可外，还希望在其增发收购资产时能够有额外机会，但现实与预期有不小差距。

 

问：您刚才回答说保险资金也是折价的受害人，那就怪了，难道这样的折价交易现状是个人散户造成的？（大可）

答：封闭式基金折价现象原因较为复杂，从长期看当前大幅折价未必没有投资机会。

 

问：尚经理，我的意思您可能没有理解。保险资金自己的投资业绩清楚表明他们单干是肯定会失败的，应该委托基金公司或者券商才行，当然重新投资封闭式基金也有机会。我很希望能有保险公司的朋友看到我的评论。基金6折销售的错误不应该由基金管理公司承担。请恕我越俎代庖。（大可）

答：谢谢，您如果有机会接触保险公司的同行可以与他们多交流。

 

问：2500亿基金（估算）+600亿保险资金+250亿QFII+与基金投资理念相近的机构资金1000亿>4000亿规模。已相当于中国股市的主力了。这种主导力量的分歧就会将这个整体又分划，但其共性就形成一个投资的基本原则，您认为这种共性有没有形成？要形成这种共识有没有可能，如果有可能，还需要多长时间，还有什么阻力？（冷眼）

答：我认为已有一些共性了，如近期不少机构投资者更愿意投资有持续增长能力或有独特资源优势的上市公司。共识有的是长期的，也有阶段性的。但投资者还是多样化的。

 

问：在这么多利好的政策中，主题好像主要是围绕着资金，但有多少是关注资金投资的对象－上市公司。另外无论是社保、保险或企业年金入市，有这么多值得投资的股票投吗？请教尚经理。（来自西藏）

答：记得前面有个类似问题，当前值得投资的股票在数量庞大的资金面前确实显得相对有限，所以今后一些优质公司的不断上市及现有上市公司的发展壮大能够稍微缓解这一矛盾。

 

问：政府的定位为何总是不准？1300点是市场有共识的底，但破了，于是政府沉不住气了，于是有了九条和讲话，我不知道，如果没有九条，市场真的会跌到100点？我觉得政府还是对市场没有信心，于是又错过让市场去决定市场的事情的时机。不知道我的说法有没有道理？我认为，中国这个股市终究要走到这一步的。（来自西藏） 

答：我认为应考虑当前中国A股市场新兴加转轨的特征，政府的出发点还是希望股市能健康稳定地发展。

问：这个市场要活，一定要优胜劣汰。一方面需要坚决推优质的公司上市，另一方面，差的公司就应该没有生存的机会，且必须要将责任追到个人。近期推出的券商分类名单，应该是件好事，一来可以提醒投资者提高风险意识，二来就是遵循优胜劣汰。可能在名单上有揣度之嫌，但方向是对的，不知道为何又被否定了？（来自西藏）

答：非常同意您的观点。

 

 

注意：上述尚志民先生对网友提问的回答为尚志民个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。

 

 

 

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