基金安信“基金经理面对面”摘录（10月20日）
交流时间：2004年10月20日 下午（15：00－17：00）
基金经理：林彤彤
问：最近上海汽车屡创今年新低，应该和汽车降价有关，可是他是高成长性公司啊！历经送股分红，还有3元多净值产，中报0.44，难道没有投资价值吗？安信还持有吗？(huge7)
答：受汽车价格下跌及库存增加影响，上海汽车股价持续下跌，但就目前这个价格而言，安信认为下跌空间已经非常有限，目前安信仍持有上海汽车。
问：又跌了，请问是什么原因？(abc000)
答：可能是市场对管理层出利好政策的期望值过高吧。
问：这次反弹基金基本没有参与，是投资理念的胜利吗？(abc000)
答：我不知您认为基金没有参与反弹的根据是啥？
问：我的意思是，基金在反弹时是在抛股票，应该不会是买股票吧？因为大多数的蓝筹没有涨，我是这样认为没有参与的，不知道是否有道理？(abc000)
答：不排除基金整体是在进行持仓结构的调整，所以大盘蓝筹股未涨也不能简单理解为基金只抛不买。
问：安信有分红计划吗？(abc000)
答：离年底还有两个半月的时间，只要届时有盈利就肯定会分红。
问：感觉上所有的焦点都集中在了政府那里，您认为这种观点正确吗？目前政策的影响要超过以往任何时候，您认为是这样吗？(abc000)
答：个人感觉政策的影响力度在逐渐减弱。
目前的焦点之所以集中在管理层，主要是因为某些重大问题入股权分置问题只有政府才能解决。
问：林经理您好！有几个问题和您探讨，请赐教。（大可）
刚才您反问网友说，基金没有参与反弹的依据是什么？那我请教，你们看底部的依据又有那些？交行2.5元500倍市盈率上市比现在的银行股价，你们会追捧哪家？
答：目前所传交行的市盈率是静态的，关键是看其动态市盈率水平，如果其2005年的市盈率水平依然非常高，那毫无疑问不会纳入我们的投资视野。
问：第二批社保华安有吗？(来自西藏)
答：华安已经进入第二轮，具体结果要等月底才能揭晓。
问：“银行号”基金管理公司，对现在的基金公司有何影响？(来自西藏)
答：短期内对基金产品的营销有负面影响，但长期发展而言，关键还看基金公司的竞争力。
问：与银行号相比，现在基金管理公司的架构有优势吗？这些优势是固有的吗？我认为无论短期长期都是利空。(来自西藏)
答：那么银行除了销售网点优势以外还有哪些优势呢？毕竟人才的积累不是短期内能够完成的。
问：林经理：能不能说一说最近大致的操作情况，三季度报表什么时候出来？(稻田)
答：最近的操作频率较低，但组合总体表现还较理想。三季度报表很快就会公布。
问：做为元老基金的经理，如何对待前任留下的不良资产？基金能不能像股票一样进行拆细送股？如何保障封基持有人的利益？(稻田)
答：任何人做投资都有可能出现失误，因此不存在前任留下不良资产一说吧。
至于基金能否拆细，这可能需要咨询中国证监会。
我们希望通过自身的努力，使基金净值能够保持持续的稳定增长，以此在最大程度上保障持有人的利益。
问：近日不断有保险资金直接入市的消息传出，这会带来新一轮的基金减持吗？(spring)
答：我想保险金的直接入市和减持应该没有必然的联系吧。
问：请问林经理，大家都说，出于年底机构资金结帐的因素，会有部分资金在年底前逐步撤离股市，以往这种情况在华安表现明显吗？今年预计会怎么样？(spring)
答：这种现象每年都存在，估计今年仍会继续，但应该不会太明显，毕竟市场上所谓的违规资金已经越来越少了。
问：不管如何，华安的客服不错，有论坛，有好网管，林经理定期来聊天，我们抱怨你们也不“打击报复”，好好干，中国的基金的希望靠你们！(稻田)
答：希望能保持彼此的真诚。谢谢。
问：请问林经理，你是如何看待集中持仓和分散持仓的利弊，安信下阶段准备怎么做呢？(spring)
答：集中与分散实际上是反映了你对所投资公司的信心强弱，如果你对一个公司的未来发展前景非常看好，那集中持仓势必会带来更大的收益。
安信的投资风格更偏向与集中。
问：还正想和您探讨私募基金问题。假如，我是说假如许可您买回安信5％股份，您愿意出多少价？也就是说，您心里认可的正常折价率是多少？（大可）
答：根据剩余年限的不同而定，但至少不应该超过20%。
问：我也买了一些深圳机场的股票，我觉得它目前的估值是不合理的，因为没有将国信证券合理估值。它目前的股价只合适反映了机场业务，没有反映旗下的金融业务。实际上国信证券应做为周期性行业估值。请问你们对深圳机场今年及明年的EPS估值是多少？(overmarket)
答：就机场主营业务而言，深圳机场的发展前景不错，但国信证券及深创投面临一定的不确定性，这也是其近期股价表现不佳的原因之一。
问：安信有没有考虑回购本基金？（huge7）
答：安信是契约型基金，本身不是经济实体。
问：请恕冒昧，我的研究结论是：无论目前政策如何呵护，股价硬着陆是无法避免的伤心事。因为要改革，就无法保证当前利益，除非进行大比例除权（全流通让利）因此，目前先着陆的股票风险在将来可能还小些。请指教。（大可）
答：你的前提是目前所有的上市公司股价偏高，但我不认同，应该说部分上市公司的股价确实偏高，仍有较大下跌空间，但也有部分公司的股价已经进入相当合理的估值区域。
问：请问林经理，安信会加大创业板股票的投资力度吗？最近新发基金都把成长性当成卖点大肆宣扬，你如何看？(spring)
答：中小企业板中也不乏成长性好的公司，如果其估值合理，一样具备投资价值，前期安信已经介入部分中小企业板股票，且效果相当不错。
问：不知该不该问，作为一个长期在华安工作的金牌基金经理，你认为华安企业文化的精髓在哪里？据说，有猎头公司已经盯上了你哟！(spring)
答：作为一名老员工，忘不了当初创业的艰辛，毕竟对华安倾注了很多的心血，希望能看着它日益成长壮大。
注意：上述林彤彤先生对网友提问的回答为林彤彤个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
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