12月12日，在华安基金2024龙年投资嘉年华上，华安基金基金投资部总监胡宜斌发表了题为《拥抱变化，破茧成蝶》的主题演讲。在他看来，2024年应当拥抱变化，适应新经济、新形势，运用好“杠铃策略”，捕捉成长和顺周期机会。

“过去三年，疫情、外部环境、海外通胀导致宏观波动增加，宏观预测的难度大幅增加。对结构性机会的投资把握显得更为重要，杠铃策略能够较好地发挥中观投资优势。”胡宜斌说。

在他看来，一方面，在外部环境不变的情况下，投资中对结构性机会的把握是投资业绩的关键变量，管理规模较大的基金难度增加，未来需要在宏观中找亮点，在成长中找创新。另一方面，长期来看，通过杠铃策略既能平抑组合内的超额波动，且通过杠铃两端各自行业选择和个股选择的超额收益，共同构成组合的超额收益，有望创造相对较好的持有体验。

“成长和周期的超额收益存在着对冲关系，未来投资应成长和顺周期并重。”胡宜斌表示，从成长投资来看，自主创新、数据要素和AIGC或是长周期科技需求侧驱动力，这三大赛道空间均较大，并且处于早期。

胡宜斌认为，虽然市场对于科技周期的反弹有所预期，但对AI创新需求的爆发力、市场容量仍存在预期差，当下可能正处于一轮全球半导体科技超级周期的起点。半导体和消费电子下游需求均有利于周期改善，短期PC、智能手机的新需求有望终结连续多年的弱势。

“2024年具有成为科技超级周期的可能性。”胡宜斌说，芯片迭代、模型蒸馏、生态爆发共同推动混合AI时代来临，新终端、新应用将推动软硬件共同迭代。

在顺周期投资上，胡宜斌表示，隐含复苏预期较低的央国企，以及具备困境反转可能的行业，是可能出现戴维斯双击的领域。具体来看，医药方面，关注集采、需求、原料周期等出清后带来的优胜劣汰新局面；隐含复苏预期较低的地产行业有望在到达新的价格均衡点下，呈现企稳回升态势；服务性消费则成为内需中重要的恢复增长点，长期看需求具备成长性、供给具备一定稀缺性；同时，国产新势力品牌效应也逐步显现，头部企业生态壁垒已经树立。