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“制造业的发展就像一棵大树一样有很多枝干，是不断向上游去做延伸的，有很多细分的点，在全球有很大的扩展空间。一定逃不开的是这三个增长最快的制造业：一个是新能源，一个是军工，一个是半导体。”

核心观点：

—看好新能源、军工、半导体行业。由于疫情促发的制造业份额转移具备不可逆的特点，疫情导致了全球产业链的重塑，对一部分制造业的需求具有拉动效应。

—消费和医药是稳定性和市场空间特别巨大的行业，很多大市值的公司都出在这样的行业，并且这两个行业有很多的新的需求点，比如说关注特别高的医美。

精彩问答：

Q1、制造业未来还有多少增长空间？细分领域主要关注哪些？

增长空间来讲可能没有办法进行绝对的量化，但整体上制造业的发展就像一棵大树一样，很多的枝干，是不断的向上游去做延伸的，很多细分的点，在全球还是有很大的扩展空间。

一定逃不开的其实是三个增长最快的制造业：一个是新能源，一个是军工，一个是半导体。这几个行业的固定资产的资本开支的速度其实就已经非常快。

一些行业的景气度比较高并且具备进口替代逻辑，比如说像机床，工业基础建设领域，像轴承或者钢球，都有投资机会。一些新的需求比如像培育钻石，可能对于大家来说就是今年一个新出的品类，但它的增速已经非常快了。

传统行业随着一些头部企业的技术实力跟二流三流企业的这种拉开，新的包括这种通讯的技术，去应用在传统的行业中，来实现整个产品的代际升级，它其实面临的一个很好的市场率提高的机会。

在过去一段时间在疫情的过程中，我们也发现很多传统的生产工艺，它其实慢慢的在发生替代，一些比较成熟的传统制造业的生产手段，去用在一些新兴的领域比如说用在新能源车领域，特别的常见。在其他行业很成熟的技术慢慢的导入到这个行业，能够实现这个行业整个制造能力的升级。

Q2、新能源、半导体、军工等都热度很高，对此怎么看？

整体上这三个板块也是我们比较认可的投资赛道，这种热度还是反映了这些板块未来的确定性，它其实还是有一定的合理性在里面，虽然部分个股有很大的涨幅，还是可以在这里面去找到一些估值相对合理，预期反映的没那么充分，或者是长期前景特别好的这样的一些个股。

Q3、下半年疫情的不确定性及疫苗的普及对制造业有哪些影响？

制造业中有一部分之前受益于疫情相关的这样的板块，他们的这个订单也会慢慢的恢复正常，一部分因为疫情带来的供应链的紧张也会去缓解，但是同时还是会有一部分比如说制造业份额的转移，它其实是不可逆的过程，还是导致了很多产业链进入一个重塑的过程，在这个重建的过程中其实也会带来很多新的需求。

Q4、对消费和医药的投资机会怎么看？

消费和医药它其实是稳定性和市场空间特别巨大的行业，从美国的这种经验来看，很多大市值的公司其实都是出在这样的行业里面，很多头部企业竞争力是越来越突出，那护城河不断的加大，龙头地位都是在变得越来越稳固，并且就这两个行业其实还是有很多的新的需求点，比如说关注度特别高的像医美。

Q5、投资风格和组合配置思路是什么？

整个文体健康的组合构建还是均衡，收益角度来讲还是通过自上而下和自下而上相结合，去形成整个组合配置。还会考虑一些组合的稳定性，通过分散的持仓，另外一个方面就是往往还会有一些就比较左侧的仓位，就是市场偏冷门的一些股票，来平衡整个组合的收益。一个是估值合理的中小市值股票，另外一个是在制造业上会有比较大的这种配置，第三就是会配一些周期品，还有其他的这种相关的一些行业。

 

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