“投投是道——基金经理面对面”是华安基金推出一档视频栏目，每周邀请基金经理与大家分享精选的晨会观点和内容。第十七期节目嘉宾：基金经理王春。

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Q1：请您分享一下近期的市场观点？

答：近期A股市场有所调整，判断有几方面的原因：首先，前期A股整体涨幅较大，临近年底市场普遍存在获利回吐的要求；其次，年底整个市场资金面相对偏紧张。

基于对经济的乐观看法，对于市场中期的走势，我们相对比较乐观。今年疫情中，中国经济表现出非常强的韧性，这一方面取决于中国内部的改革，另一方面也来自中国外需的持续增长。前瞻明年，随着全球经济的复苏，中国经济还会继续保持良好的上升的势头。此外，随着机构投资者的增加，随着市场参与主体的增多，明年市场整体仍值得期待。

Q2：您对于顺周期行业的发展怎么看？

答：对于顺周期板块，我们总体存在着两个方面的投资逻辑。

第一，关注估值相对较低的顺周期板块。具体来说，从历史上看，估值处于偏中下的位置。目前，顺周期板块整体上的估值，相较于全市场来说是处于相对低位的。

第二，关注行业景气度处于低位的顺周期板块。也就是说，行业景气度并非处于最高点，而是处于从低位向上升的状态。目前，整个顺周期行业的景气度实际上是在逐渐回升的。

总结来说，综合估值、周期的角度，顺周期板块值得持续关注。

Q3：明年一季度您的投资思路是怎样的？

答：会秉持一贯的价值风格，总体来看，希望以合理乃至偏低的价格买入具备持续竞争力的优质公司，并通过企业的持续增长来获得合理的回报。

前瞻明年，整体市场尽管在过去两年有所上涨，但仍然存在着一批估值合理或偏低，同时长期竞争力非常优秀的公司，此类公司可能因为处于景气周期底部或短期竞争等原因，导致估值较低，但只要长期竞争力优秀，我们愿意继续持有。

具体来说，我们所关注的板块主要包括，第一，低估值的金融、化工、交通运输等等，今年涨幅不大，估值处于历史低位，行业景区度有明显回升势头；第二，长期稳定增长的板块，比如食品饮料、休闲服务等，估值处于合理水平则会继续持有。

风险提示：本视频中涉及的观点和判断，仅代表当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化，本内容仅用于沟通交流之目的，供您参考，不构成任何投资建议。基金有风险，投资须谨慎。基金产品收益具有波动性，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理公司不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩亦不构成新基金业绩表现的保证。由第三方专业机构出具的业绩证明并不能替代基金托管人的业绩复核函。基金管理人提醒投资人：基金投资应当注意买者自付原则，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，以详细了解产品风险收益特征，根据自身能力审视决策，独立承担投资风险，直播中所涉材料及内容除特别注明外，版权归华安基金所有，未经允许请勿转发。