走进华安基金——黄金搭档
2016-09-12 09:25:50 来源: 每日经济新闻 字号:

  坦桑尼亚的桑巴给尔岛风光旖旎,宛如仙境,让郑可成流连忘返。非洲已经成为他目前最爱的旅游胜地,而非大家印象中的贫瘠之处。


  Club Med遍布全球的轻松方便、设施完善的度假酒店,则是吴丰树休假时的首选,在那里全家人可以自由地做自己喜欢的事情。


  郑可成是华安基金固定收益部副总监,管理着一系列的保本基金和债券基金;吴丰树则是基金投资部的基金经理,除了单独管理两只偏股混合型基金之外,他还与郑可成一起管理两只保本基金,即华安保本和华安新机遇保本。


  他们合作已经三年多时间,热衷于非洲“探险”的郑可成负责固定收益资产配置,而习惯于度假村“休闲”的吴丰树掌管权益投资,在工作中,他们是志同道合的黄金搭档,联手创造了华安保本优秀的业绩:2013年5月至2016年5月,首个三年保本周期结束后,华安保本累计收益率达到惊人的75.6%,年化收益率为20.6%,而同期上证综指三年累计涨幅仅为28.6%。更值得一提的是,2014年华安保本的回报率达到29.54%,在全部45只可比保本基金中排名第二。2015年华安保本一举以42.55%的回报摘得保本基金冠军(以上数据均来自Wind)。凭借持续优异的业绩,华安保本将基金业首个保本基金单项奖——“2015年度保本型明星基金奖”收入囊中。


  这完全颠覆了人们印象中保本基金的收益水平。华安保本业绩之所以如此出众,郑可成认为最关键的一点是华安对于保本基金的独到见解,“在我们看来,保本基金是一种控制下行风险,但在市场有机会的时候就得搏出去的产品。实际上市场有很多保本基金比债券基金管得更死,除了保本之外,我们相信投资者对于保本基金还是有收益要求的。”


  吴丰树不仅正确判断了去年大牛市,且在关键时刻敢于出击,果断将华安保本的股票仓位提高至上限40%,并将高股票仓位保持了很长时间。而更让人惊叹的是,他在股灾之前果断降低股票持仓,一举锁定高收益。郑可成评价说,“吴丰树选股能力、择时能力都非常强。”


  “我们的合作一直很顺利,大家从不互相推诿,而且目标一致,就是要把基金做好。”吴丰树说,“我们不必每天商量,提前先把原则定好,确定没有风控的问题,就专心做各自的事情,互不干涉。大概每隔2个月会讨论一次,看看是否需要进行大的仓位配置调整。”


  尽管从业经历早已超过十年,但他们依然发自内心地热爱投资事业,并且不疾不徐,始终保持自己的节奏。华安基金的投资文化里向来不认可急功近利,推崇做事的眼光要放长远,给基金经理很高的自由度。郑可成和吴丰树都认为,华安的风格导向与个人性格非常契合,也正是有了这个共识,才能建筑彼此的信任和尊重。


  郑可成


  郑可成是福建人,曾就读于厦门大学,对家乡感情很不一般,所幸上海和福建离得很近,交通便利,周末有时他会抽空回去,和老同学们相聚聊聊天,总能放松心情。


  加入华安基金之前,他曾就职于闽发证券和福建儒林投顾,都是闽资背景的公司,随后改变轨道,进入公募行业。郑可成认为自己其实是随遇而安的,“我喜欢安逸地待在一个地方,一般不会轻易改变。”


  从业15年,从卖方到买方,对投资的热爱却一如往昔。“每天都是新的,都有不同的东西让你去学习、有不同的问题让你去解决,对我来说这是做投资最有魅力的地方。”他的态度十分坚定,“付出百分之百的努力,结果不一定会好,但如果不付出百分之百的努力,那一定不好。”


  郑可成性格比较内敛,但亲和随意,妙语连珠,不时恰到好处地自嘲。他并不讳言刚刚担任基金经理时的紧张和压力,会因为一天净值的涨跌而焦虑,甚至晚上睡不着觉。当慢慢适应排名的节奏,做出业绩,频繁拿奖之后,如今他的压力变成了如何平衡风险和收益:争取不同的市场情况下都能寻找到收益点,尽力规避风险。


  “排名是一时的,做固定收益投资应该给投资人提供相对稳定的绝对回报,这是我们追求的目标。”郑可成说。


  郑可成擅长大类资产配置,同事对他的评价是“眼光独到,懂得很多,看得很远。”“债券是一种利率产品,资产配置的核心就在于利率,而利率与宏观政策和基本面息息相关,因此做债券投资眼里不能只有债券,而是从外汇到商品,从权益到地产,包罗万象,什么都要关注。”


  最近一两年出现信用债实质性违约,郑可成认为,“如今信用风险的压力和以前都不太一样,是真实的压力,债券投资的技术含量也在进一步上升。现在都在讲资产配置荒,原因在于信用定价的缺失,如果信用定价趋向合理,这个市场会迎来新的投资机会,也只有信用研究做得好的专业机构才能胜出。”他对华安基金的固收团队很有信心。


  吴丰树


  2002年,吴丰树从加拿大约克大学研究生毕业,回国的第一份工作是在中金公司做研究员。吴丰树说,“我是幸运的,回国后能够加入著名的中金公司做研究员。我非常感谢中金公司这个平台,它给我提供了很好的锻炼机会,为今后做好投资打下坚实基础。”经过努力,他很快就成长为一名优秀的明星分析师,他创建的中金中小盘研究团队具有很大的市场影响力。在旁人看来,这已经很出色。


  但是出于对投资的热爱,当买方伸来橄榄枝时,他选择转身。2008年他进入华宝兴业基金,当上了卖方分析师梦寐以求的基金经理。2011年加入华安基金,并逐渐被委以重任,眼下同时管理4只基金,包括华安行业轮动、华安中小盘、华安保本和华安新机遇保本。过去3年,不仅华安保本业绩排名前列,华安行业轮动同类排名也一直在前10%。


  吴丰树文质彬彬,语速不快,但观点鲜明,掷地有声。他喜欢独立思考,敢于左侧交易,基本不跟风。“我是坚定的价值投资者”,他说这可能与自己海外的留学背景、中金的工作经历和自己的稳重个性有很大的关系。他对价值投资有自己的理解,他认为,“价值投资和价值股投资这是两码事。无论是价值股还是成长股,都有价格高估和低估的时候。”因此,他并不将自己局限于投资价值股,有时也喜欢投资中小市值的成长股。


  挑选公司时,他喜欢自上而下与自下而上相结合。一般来说,“我喜欢选择质地优良的公司,不太会刻意去找特别黑马的公司”,他说,“黑马往往风险很高,牛市表现可能很好,但时间拉长来看未必如此。”


  当工作量逐年加大,吴丰树坦言,同时管理4只基金需要一个适应过程,刚开始时压力非常大,“幸好我一直是价值投资思路,虽然是两只绝对收益基金和两只相对收益基金,但投资理念并没有很大的区别,这让我轻松很多。”


  华安保本是吴丰树第一次参与管理保本类产品。他承认,“保本基金的权益投资比单纯做权益类基金难度更大。因为要以绝对收益为目标,必须要控制下行风险。权益类基金做相对排名,有时胆子可以大一点,但保本基金如果风险暴露太大,一旦错了影响就非常大,后面会很难做。”


  回顾华安保本首个保本周期的巨大成功,他总结:“要本着保本但不保守的原则去做保本基金。因为风险与收益是对等的,如果不愿意承受一定的风险,那么很难取得好的收益”。“我坚持价值投资原则,精选个股,集中持有。我还是典型的左侧交易者,目标收益率差不多完成就会及时止盈,所以去年大跌之前能够成功逃顶。”


  “价值投资的效果只能通过中长期的表现来验证,短期很难体现出来,所以短期的业绩压力肯定会有。”不过吴丰树抗压能力不错,他说:“只要坚持做正确的事情,最终一定会有好的回报。”