上周市场跌破上涨近2个月的反弹趋势并留下向下跳空缺口，本周进入缩量调整格局，节前投资者观望情绪加重，日均成交量不足4500亿，已接近牛市初期的量能水平。周中美联储加息言论符合市场预期，人民币汇率短暂贬值后企稳回升，汇市稳定一定程度上有助于提振市场信心。

　　全周上证指数窄幅震荡，周跌幅-0.71%，深成指微跌-0.02%，创业板指涨0.09%，成交量日均不足4500亿。市场处于弱平衡状态。市场热点延续性弱，缺乏财富效应，同时债市信用风险制约市场风险偏好提升，共同形成了节前投资者观望情绪的上升局面。

　　纵观全周交易，主要有以下几个特点：

　　首先，商品期货市场交易火爆，本周三大商品交易所继续上调多个热门品种的交易手续费率以期降低投资过热的情绪，市场受此影响被热炒的多个品种出现短期调整。传导至股市引发相关板块止涨回调，本周钢铁、煤炭板块分别下跌-1.88%和-0.6%。

　　其次，债券违约风险制约市场风险偏好，市场青睐业绩稳定增长，抗通胀属性突出的家电、食品饮料板块，一季报优异的个股表现突出，而主题投资方面，无人驾驶、新能源车、VR都有所表现，但存量资金博弈下，资金耐心下降，行情持续性不强。

　　目前来看，上周市场跌破反弹趋势并留下跳空缺口，近期连续横盘并伴随地量成交，市场处于弱平衡状态。债市信用风险可能是制约市场风险偏好提升的关键因素，可喜一点在于，市场人气在逐步修复的过程中，热点板块在逐步涌现，下跌时也未出现大量恐慌性抛盘，但仍在等待调整结束的技术信号。

　　就下周大盘走势而言，随着美联储议息会议结束，汇市企稳，债券违约事件解决方案取得进展，市场风险有望重新获得提升。从量能的持续萎缩状态也可以看出，在企业盈利预期改善、经济数据回暖预期不断提升的背景下，股市继续下探的空间比较有限。A股纳入MSCI指数、深港通以及养老金入市可能成为外部资金入市的催化剂。

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