两市本周震荡下行。随着债券市场部分地方国企的接连违约，引发了投资者的全面担忧，资金面趋紧带来的短期利率上行打压A股在周三出现了较大幅度的调整。虽然此后央行续做MLF，开展逆回购缓解了资金面的紧张，风险偏好的回落是较为典型的市场特征，高估值板块整体跌幅靠前；周期性板块虽然在期货市场的带领下取得了一定的超额收益，周五三大期交所联合上调交易费率反映了管理层的担忧，指数继续大幅调整。量能同步萎缩超过一成。

　　上证综指一周下跌3.86%；深综指一周下跌5.61%；中小板综指一周下跌5.33%；创业板综指下跌7.08%，日均成交量放大超过一成。目前大小指数均回补了3.18的跳空缺口，考验2月份形成的平台再所难免，向下寻求支撑是大概率事件。

　　纵观全周交易，主要有以下几个特点：

　　首先，稀土、钨等有色金属在价格上涨叠加供给侧改革等利好预期下获得了资金的青睐，江粉磁材、盛和资源、银河磁材一周涨幅分别达到了20.56%，16.62%，11.26%。钢铁、煤炭板块虽然受到期货的拉动，涨幅显著趋缓，反映市场分歧加大。周四晚间三大期交所同时上调手续费对于市场形成了较为明显的负面打压。

　　其次，债券市场连续的违约事件一方面打压了投资者整体的风险偏好，高估值板块跌幅靠前；另一方面，权益市场也受到挤出效应的影响，银行、家电等低估值板块资金流入明显，一周分别下跌0.49%，2.8%。

　　最后，本周成交量萎缩明显。除了周三两市放量下跌以外，日均成交量不足6000亿。市场热点的缺乏以及投资者观望情绪的上升共同形成了缩量的局面。

　　就下周大盘走势而言，欧央行的宽松政策已经确认继续，美联储议息会议将会召开。市场本周的调整已经对这种不确定性进行了反应，后续边际上继续恶化的可能性较小，相反情绪上随着潜在的利好兑现出现修复的可能性较大。市场整体仍将维持震荡，呈现结构性行情的可能性较大。

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