【事件】：

　　FOMC决定停止结束资产购买，但保持“将联邦基金利率维持在当前目标范围内相当长时间“措辞”。

　　本次声明中，美联储在劳动力市场方面的措辞有明显变化，其中提及劳动力市场继续改善，新增就业人数稳健。放弃了“劳动力资源利用率显著不足”的说法，在10月声明中称这种“不足”在慢慢减小。美联储对劳动力市场的最新评估体现了对美国经济的信心。

　　美联储指出短期内通胀有下行风险，但长期通胀预期仍保持稳定。尽管近期通胀会因能源价格下滑和其他因素受到拖累，但认为通胀持续处于2%下方的可能性在变小。

　　声明强调，若未来信息显示，劳动力市场和通胀的改善速度快于委员会预期，则美联储可能早于预期提升联邦基金利率区间；反过来，若上述两个方面的改善速度慢于委员会预期，则美联储可能晚于预期提升联邦基金利率区间。

　　持续6年的三轮QE，美联储资产负债表膨胀了近4万亿美元。

【点评】：

　　FOMC的决定符合市场预期，但对于劳动力市场评估的改善略超市场预期。未来的焦点仍将在加息趋势的启动上。

　　在最新一期宏观报告中，我维持了短期美国经济增长将继续保持温和稳健，但中期前景比之前略更偏乐观。由此的延伸推论是美联储有望在明年二季度后期启动加息，美元将会持续走高。

　　由此带来的另一个推论是，人民币升值压力可能会有所缓解，从而明年中国法定存款准备金率的下调趋势可能会启动。

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