华安宝利配置混合基金是华安基金公司旗下一只连续数年获得“金牛”基金称号的明星基金。6月25日，现任基金经理陆从珍从重点行业和A股市场特点等方面，为前来参加“建行·中证报金牛基金系列巡讲”南京站活动的投资者分析了当前市场所面临的机遇和挑战。

　　陆从珍并不认同A股市场近几年都没有机会的观点。她明确表示，华安基金认为目前市场已处于底部区域，现在只是寻找催化剂的问题。

　　陆从珍说，A股市场的一个重要特点就是受政策影响较大，市场的底部往往与政策的拐点重合。另外，证券市场往往看重的不是一些经济数据的绝对数，而是边际影响。因此通胀数据如果能从高位往下走，就会对市场产生正面影响。

　　她指出，今年以来，通胀成为政府制定政策时核心考虑的问题，货币政策较紧，民间利率也已经较高，这引起经济增速和社会总需求的明显下滑。目前来看，包括城镇固定资产投资指数和PMI都在下降，5月PMI指数显示经济已经到达一个临界点。而供给方面，尽管天气异常，但夏粮丰收已经没有疑问。总体来看，通胀预期正在慢慢变好。

　　此外，考虑到下半年信贷投放力度将高于去年同期，以及主要城市房地产刚性需求仍然非常强劲，整个市场的估值修复行情是具备基础性条件的。她表示，在通胀见项或呈趋势性回落之后，货币政策或可微调。但相比之下，财政政策适度扩张的可能性更大，尤其是在保障房、水利建设以及涉及民生方面。

　　陆从珍认为，作为基金管理人，选股对于投资相当重要，但选时同样不可忽视。华安宝利过往几年业绩较好，很大一部分就得益于选时。接下来华安宝利将密切关注政策是否有放松迹象。一般A股市场指数开始上行时，周期股会先行启动。而周期性行业里，华安宝利看好有供应瓶颈的行业，如水泥等。

　　华安将成长性行业分为传统消费和新兴成长类。传统消费上将选择有确定性增长，PE和PB低并有品牌壁垒的行业。但在新兴成长型公司方面，华安仍然认为缺乏系统性机会，一方面估值还很高；另一方面，这一板块中包含了太多小公司，难以从过往历史中把握它们的经营能力和效率。另外，金融股的绝对低估值将会带来机会，市场所担忧的地方融资平台及再融资等问题，其实不如想像中那样悲观。