许之彦
　　理学博士，CQF(国际数量金融工程师)。现任职于华安基金管理有限公司，2008年4月至今担任华安中国A股基金基金经理，2009年9月至今同时担任华安上证180ETF和华安180ETF联接基金基金经理。2010年11月至今担任华安上证龙头ETF、华安上证龙头ETF联接基金经理。曾在广发证券和中山大学经济管理学院博士后流动站从事金融工程工作，2005年加入华安基金管理有限公司，曾任研究发展部数量策略分析师。

　　在经历了美债危机引发的全球股市动荡之后，A股成功自我修复，业内人士表示，市场在经历不断探底之后，投资时机已进一步显现，特别是指数基金的中长期投资机会。

　   从近期基金发布来看，指数型基金依然是发行市场的主角，据统计，在发的指数型基金有华安深证300LOF、深F60ETF、易方达创业板ETF、汇添富深证300ETF、易方达创业板ETF和南方上证380ETF。

　　本周，理财一周报专访了华安深证300LOF拟任基金经理许之彦博士，许博士告诉记者，指数基金之所以会不断被投资者认可，是因为指数基金增长幅度已经超过五成， 2007年，指数型基金的规模只是2000多亿元，但公募基金整体是3.3万亿元；根据最新公布的规模，目前公募基金是2.3万亿元，但指数型基金已经到了3000多亿元，这说明市场对指数基金的需求和认同度也在不断地提升。

　　深300指数将成深市第三代旗舰指数

　　理财一周报：许博士您好，近期A股市场震荡加剧，能否帮我们解读下接下来的市场？

　　许之彦：我认为目前是比较低迷的阶段。我们对于宏观的判断是经济出现硬着落的风险是非常非常小的。目前大家都很担心通胀，就是物价的持续上涨，从我们的观察来看，新涨价的因素减弱，下半年由于去年基数的影响，还有货币政策持续时间挺长的，导致了这些因素发挥的一些效果。我们判断下半年的通胀还是会回来，但幅度跟力度可能不如预期的高，但是我想市场上这些因素的效果还是存在的。反过来讲，我想目前来看，市场已经接近过去六年到七年间的最低估值，未来的经济增长和企业盈利增长，如果不像市场有一些人特别担心的情况，我觉得这个估值是比较有吸引力的。

　　理财一周报：看得出您对接下来的市场还是比较乐观的，就针对深证300LOF这只产品，那么您将如何投资配置深圳市场？

　　许之彦：深圳市场自2009年以来发生了非常大的变化，因为中小板和创业板的发行，快速的审批制度，目前为止中小板加创业板公司的数量已有700多家，加上主板市场超过1200家公司，深圳市场已经成为一个多层次的资本市场。

　　从未来国内的经济增长来看，创新型的经济，尤其是创新型的产业，在我看来都是未来的新方向，深圳市场恰恰在过去这些年中起到鼓励创新的作用，在深圳市场中我们也看到这种结构性的变化和比较大的趋势，我们将从指数投资的角度，去捕捉这种变化，捕捉这种趋势，捕捉这种未来的新的方向。

　　理财一周报：那么为什么会选择深证300呢？

　　许之彦：尽管深圳市场之前有一些不错的指数，比如说深成指，40个股票，比如说深100，100个股票，我们发现，尽管100个股票也不少，但实际上仅仅覆盖整个市场42%左右的市值。从指数投资的角度来说，从深圳市场这个多层次资本市场来讲，深100满足不了投资者对这个深圳市场多层次的资本市场的投资，我们这个深300恰恰是在深圳市场100个股票的基础上再加上200个中盘的、成长性比较好的股票，这些股票从行业分布来看，多数是来自于信息技术、医药、生物、高科技、软件这些比较代表未来产业发展方向的。

　　理财一周报：您所说的这200家公司的选择标准是什么？

　　许之彦：这200家公司实际上很多和我们的产业转型、产业升级，与我们新产业的方向相关，另外这200家公司是经过市场考验，是市场甄选过后得到的结果。我们这300家公司里面其中有67家是中小板，有6家来自于创业板，可见中小板、创业板逐渐被市场认可的时候才会进入这个指数，所以我想这个指数第一个代表性强，第二个，相对比较稳健，第三个，我想代表了新的市场方向。

　　理财一周报：那您认为深300指数会成为深圳市场第三代的旗舰指数吗？

　　许之彦：这是一个未来的方向，我觉得这不是我个人去对它判断，深交所推出的指数我想也是切合了深圳市场发展的时机，如果说是第三代，我想第一代深成指股票比较少，40个，然后第二代就是我们的主板市场四五百个的时候推出100指数，现在我们1300家公司推出300指数，如果用第三代来形容它的旗舰的核心指数，我觉得也是非常适合的、贴切的。

　　捕捉创新性经济和产业

　　理财一周报：您前面也提到了市场低迷，为什么现在会推出深300指数基金呢？

　　许之彦：从目前来讲，市场确实比较低迷，但是估值我前面提到已经到了阶段性历史的底部，未来的预期虽然不太明朗，但是我们看到这种预期可能会改变，这个发行的时机判断下来也是不错，在这个比较好的点位上去发行我们的指数基金，希望能够为投资者获得一个比较好的，无论是中期还是长期的指数的收益。

　　理财一周报：在建仓方面您会如何把握呢？

　　许之彦：从我们对未来市场的判断来看，三季度和四季度市场在我们刚才提到的预期改善的情况下，可能会迎来一些机会，从我们角度也希望在建仓的过程中有效地捕捉这种机会，我们的建仓采取了一个相对灵活的策略，能够尽可能捕捉到市场的主要收益。因为国内的市场波动比较大，可能短期会有一个比较大幅的波动，我觉得在这个过程中采取一个比较动态的、灵活的建仓措施，也可以规避有可能的大幅下跌风险，这是我们所顾虑的，不想让投资人在短期内有一个比较大的损失，但是更多的我觉得是基于市场的判断，我们也希望能够为投资者获得一定的市场收益。

　　理财一周报：对于投资者有什么建议？

　　许之彦：建议谈不上，因为很多投资者也是我们的基民，我觉得购买基金的时候第一个你要看清楚自己购买的产品的特点。第二个，因为让大多数个人投资者去做选时我觉得比较困难，也不太现实，我的建议就是在市场越是低迷的时候越是机会。

　　建议投资者可以对这种优质的指数，无论做定投、长期投资还是中期投资，都要保持积极和开放的心态，特别是深300这个指数，我们确实是精挑细选的，华安也是第一家发行这个产品的，也为市场提供一个比较有效的符合未来中国传统经济向转型经济转型的这个多层次资本市场的组合。