近期，债券市场波动加大，城投债、可转债等多个债券品种遭遇较大幅度调整，如何看待这类债券品种的投资机会？债券市场走势如何？针对投资者关心的这些热点问题，华安稳定收益债券基金经理贺涛通过华安基金官方网站，于8月24日下午和投资者进行了深入交流。

　　投资者：贺经理，目前地方债平台清理对企业债，可转债的价格产生剧烈波动，您是怎么看的？下半年这类债券品种能投资吗？

　　贺涛：前段时间企业债和可转债的价格波动主要是受债市整体流动性紧张影响，当然也重叠了市场对规范地方融资平台所带来的信用风险的担忧。个人认为，可转债市场的估值尤其是从纯债的角度看，已经到了历史的相对底部，已上市的转债18支转债已经有11支到期收益率为正，下跌空间有限，已具有较好的投资价值。企业债目前已经止跌，从持有到期的角度目前收益率很高。

　　投资者：贺经理，您对下半年经济形势怎么看？债券市场还能加大投资吗？

　　贺涛：受海外主权债务危机以及国内紧缩政策影响，我们认为下半年经济将缓慢下行，但不会出现类似08年的“二次探底”。通胀短期内仍可能徘徊在高位，但CPI运行趋势是向下的。总需求的放缓，通胀的下行对债券市场是有利的。

　　投资者：对城投债和打新这两个提升债券基金收益的投资方法，在后期的机会怎么看？

　　贺涛：城投债只是高收益信用产品中的一个品种，目前市场对城投债的信用风险仍存疑虑，我们也持相对谨慎的态度，当然不同地方的城投债偿债和担保能力是不一样，我们将努力发掘市场可能的错误定价机会。新股申购收益率与新股发行市盈率和股市涨跌相关，我们将结合市场情况，控制询价市盈率、择股申购。

　　投资者：你好，请问债券基金您建议投资多久较合适？我已经持有一年多，还没盈利，想请教您后续该怎么操作？

　　贺涛：华安稳定收益A最近一年净值回报7.44%，今年以来净值回报3.36%（截至2011年8月24日）。可能是期间分过红的原因，您觉得净值变化不大，建议您查查相关的交易记录。

　　投资者：今年以来您的业绩很不错啊，能告知下我们现在的操作策略及持债组合吗？

　　贺涛：目前组合以短久期高收益率的债券为主。鉴于未来经济增速逐步放缓，通胀开始回落，我们将择机拉长组合久期。转债市场我们认为处于底部区域，可伺机配置。相比上半年，目前打新收益率较高，我们将控制询价市盈利率、择股申购。

　　投资者：贺经理，同样由您管理的可转债基金近期的业绩表现基本没啥起伏，请问可转债有积极进行买卖吗？是不是感觉风险太大不敢操作？

　　贺涛：目前可转债市场处于底部区域，我们认为具有较好的投资价值，已经结合市场环境开始建仓。

　　投资者：稳债最近的表现还是不错的，在今年股基，债基双双下挫的局面下，能保持稳定的业绩，贺经理的确水平不一般，今后也请多多加油

　　贺涛：谢谢鼓励。

注意：上述贺涛先生对网友提问的回答为其个人看法，不代表华安公司的观点，敬请广大投资者注意。
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