尚志民总结自己的投资理念有三点：第一，基本面研究驱动投资，不是靠技术分析来做市场判断；第二，自下而上和自上而下相结合进行市场和个股研究；第三，追求风险可控下的长期稳健投资绩效。

　　华安基金副总经理、首席投资官尚志民，在圈里可是个响当当的名号，拥有基金业内许多个第一。他是目前在职时间最长的基金经理，也是管理单只基金(基金安顺)时间最长的基金经理，他还是国内首只开放式基金的基金经理。在他掌管基金安顺的13年时间里，基金安顺的年均复合增长率达到19%。

　　虽然战绩骄人，但尚志民极为低调，“在我们这个行业，做的远远比说的更有说服力”，他告诉记者，“我这辈子也做不了别的事情了，就一心一意地做投资吧。”

　　公募16年专心投资

　　1998年，尚志民进入华安基金。上班第一天，就被派去参加证监会[微博]培训，那个班还有王国卫、杨文斌、孙昌海等人。

　　在同批进入华安的研究员中，尚志民因为表现突出，并且已经积累了相当的投资经验，投资思路又比较“正”，很快就脱颖而出。1999年，华安基金发行第二只产品基金安顺时，他便被提拔为基金经理了。此后，他因为掌管中国第一只开放式基金华安创新，一度离开基金安顺的基金经理岗位，但是由于安顺业绩下滑，他在2003年又很快就回归，直到安顺15年合约期满，封基转开基。

　　事实上，尚志民的投资生涯始于华安之前。

　　1990年，尚志民放弃保送研究生，从西安交大毕业后到南京汽车制造厂做技术员。1992年，A股市场揭牌。尚志民受到兄长的影响于1993年起就开始了股票投资。“我会和同事们一起讨论分析，有时候还跑到离公司不远的一个营业部去看行情，常常给同事朋友推荐股票，那是最开始的投资。”尚志民说。

　　中国股票市场早期，市场上盛行各类炒作风，但是尚志民一开始就坚持依据基本面做投资。那个时候痴迷炒股的尚志民，需要深入研究报表、研究公司，但是作为一个工科生，他觉得自己基础不够，为了更好地做投资和研究，于是报考了上海财经大学去读研究生。

　　三大理念先看基本面

　　在尚志民任期的13年间，基金安顺的年均复合增长率达到19%，即使将他离任的时间一并算上，年均复合增长率也达到16%。有研究显示，就算是在2008年的6124点上购买了基金安顺并持有至今，依然能获得正收益。

　　“虽然很多人都说公募基金是追求相对收益的，但是我一直觉得公募基金也可以追求绝对收益”，尚志民总结自己的投资理念有三点：第一，基本面研究驱动投资，不是靠技术分析来做市场判断；第二，自下而上和自上而下相结合进行市场和个股研究；第三，追求风险可控下的长期稳健投资绩效。

　　尚志民的投资生涯中，不同市场阶段中大多数重要的机会都没有错过。最近半年很多人开始关注医疗服务公司的投资价值，尚志民表示，两年前他就开始投资复星医药，那时候并没有多少人看好，也很少有研究人员覆盖，但是尚志民和他的同事们花了很长时间跟踪这家公司。直到现在收获的时候，很多人才开始说医疗服务类公司好。

　　“我们投过烟台万华，它上市第一天就投了，至今仍然持有，而且基本上每年都赚钱。”尚志民说，“我的投资组合中，每季度前十大重仓股的变动很少超过3个。我的投资品种一般会持有一年以上，这在国内的公募基金中是很少的。”

　　2008年底，尚志民大举投资了后来的牛股、风电行业上市公司金风科技。“后来风电行业的基本面发生了转变，我们就开始逐步卖出。”尚志民说，“我印象很深的是，我最后一笔卖出是在日本大地震之后。地震之后，很多人想当然地认为核电的替代品风电光伏就会好起来，但我们很清楚当时风电行业的基本面已经发生了变化，因此我们就趁这个反弹时机将剩余的持仓全部卖出。”

　　尚志民偏爱逆向投资，一般左侧买右侧卖，极少追涨。

　　“没有止损一说，”尚志民对记者说，“我买一个股票，下跌了30%、50%，我会想：现在这个价格我还愿不愿意买？如果是基本面没问题，既然更便宜了那我应该买更多，我为什么要止损？如果基本面判断错了，这个公司的变化跟你预期的不一样，那就要卖出。”

　　四个方向聚焦中市值公司

　　尚志民说，未来的股票市场波动幅度会收窄，未来配置的方向有四个：第一是传统行业转向新兴行业，第二是由上游行业转向中下游行业，第三是从生产型企业转向消费类、服务类企业，第四是从资金、资本依赖驱动转向技术驱动、创新驱动、商业模式驱动。

　　他认为，就精选个股而言，未来将主要聚焦在50亿到500亿之间的中等市值公司。50亿到500亿并不是一个绝对数字，而是一个宽泛概念。很多超大型的公司处于传统行业，竞争激烈，产能过剩，增长会受到限制，所以会对其保持谨慎。而那些特别小的公司，参照创业板的发展可以看到，真正具备成长性的企业并不多。从创业型企业成长为卓越企业的概率可能10%都没有。但是中等市值公司有一定的规模，有较长的经营历史，有管理经验相对丰富的团队，其中一些优秀的企业以其在传统行业的经验、战略眼光和战略执行力已经足够让人产生信任度，这样的企业在行业转型或者商业模式创新时，其成功率肯定比小公司高得多，风险也低得多。

　　市场从来不乏炒作各类主题，2000年炒作网络股，2009年炒过新能源汽车概念，2013年炒过网络游戏，但是对我来说，股票市场只有一个永恒的主题，那就是上市公司实实在在的业绩。